报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体来看商品多头趋势未结束，但短期需注意宏观衰退预期下价格阶段性回调压力及中东局势不确定带来的高波动属性，黑色板块压力相对较低，前期多配有色空配黑色资金的撤退或支撑黑色板块价格 [2][5][10][15] - 钢材基本面处于“弱平衡”，需求有边际改善、库存逐步去化，但未形成趋势性上行动力，需关注旺季需求释放节奏和原料价格波动对成本端的影响 [2] - 铁矿石短期预计高位震荡，海外中东冲突使海运费成本中枢上移夯实底部支撑，需求侧铁水复产趋势未改，港库情况边际好转 [5] - 锰硅供需格局不理想但大多已计入价格，硅铁基本面表现良好，未来行情受黑色大板块方向和成本、供给因素影响，建议关注锰矿端突发情况和“双碳”政策进展 [10][11] - 焦煤短期价格有高波动，虽能源属性或被激发但基本面支撑大幅反弹因素不足，当前价格估值不低且有“烂仓单”风险，短期建议多头短线操作或观望，中长期对焦煤价格保持乐观，更偏向6 - 10月 [15][16] - 工业硅预计震荡运行，供给产量小幅回升，需求改善乏力，成本能提供支撑 [19] - 多晶硅基本面偏弱，价格震荡寻底，下游弱反馈、硅料高库存格局未改，可关注中东冲突催生的替代需求 [21] - 浮法玻璃预计短期内宽幅震荡，关注“金三银四”需求释放节奏和主要产区库存变化 [24] - 纯碱预计延续低位宽幅震荡走势，供需宽松格局未变，库存去化未有效传导至价格端 [26] 行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3128元/吨，较上一交易日跌4元/吨（-0.12%），当日注册仓单81588吨，环比增加5791吨，主力合约持仓量116.72万手，环比减少40108手；天津汇总价格3200元/吨，环比不变，上海汇总价格3220元/吨，环比减少10元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3305元/吨，较上一交易日跌8元/吨（-0.24%），当日注册仓单533679吨，环比增加8827吨，主力合约持仓量96.23万手，环比减少40839手；乐从汇总价格3300元/吨，环比不变，上海汇总价格3290元/吨，环比不变 [1] 铁矿石 - 铁矿石主力合约（I2605）收至817.00元/吨，涨跌幅+1.30 %（+10.50），持仓变化-6288手，变化至40.80万手，加权持仓量89.04万手；现货青岛港PB粉792元/湿吨，折盘面基差24.37元/吨，基差率2.90% [4] 锰硅硅铁 - 3月26日，锰硅主力（SM605合约）日内收跌0.89%，收盘报6434元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6300元/吨，折盘面6490，升水盘面56元/吨 [7] - 硅铁主力（SF605合约）日内收跌1.74%，收盘报5982元/吨，天津72硅铁现货市场报价6050元/吨，升水盘面68元/吨 [7][9] 焦煤焦炭 - 3月26日，焦煤主力（JM2605合约）日内收跌0.89%，收盘报1230.0元/吨；山西低硫主焦报价1565.9元/吨，折盘面仓单价1375.5元/吨，升水盘面147.5元/吨；山西中硫主焦报1360元/吨，折盘面仓单价1345.0元/吨，升水盘面115.0元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙5精煤报价1240元/吨，折盘面仓单价1215元/吨，贴水盘面15元/吨 [13] - 焦炭主力（J2605合约）日内收跌0.84%，收盘报1761.0元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1500元/吨，折盘面仓单价1758元/吨，贴水盘面14元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，折盘面仓单价1710.5元/吨，贴水盘面50.5元/吨 [13] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8735元/吨，涨跌幅-0.40%（-35），加权合约持仓变化+472手，变化至370523手；华东不通氧553市场报价9150元/吨，环比持平，主力合约基差415元/吨；421市场报价9600元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差65元/吨 [18] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报35540元/吨，涨跌幅-3.29%（-1210），加权合约持仓变化+764手，变化至51484手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价41.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价39元/千克，环比持平；N型复投料平均价39.75元/千克，环比-0.75元/千克，主力合约基差4210元/吨 [20] 玻璃纯碱 - 周四下午15：00玻璃主力合约收1036元/吨，当日-1.99%(-21)，华北大板报价1060元，较前日持平，华中报价1080元，较前日持平；03月26日浮法玻璃样本企业周度库存7362.2万箱，环比-81.40万箱（-1.09%）；持仓方面，持买单前20家增仓65234手多单，持卖单前20家增仓61070手空单 [23] - 周四下午15：00纯碱主力合约收1225元/吨，当日-1.53%(-19)，沙河重碱报价1205元，较前日-19；03月26日纯碱样本企业周度库存185.19万吨，环比-0.19万吨（-1.09%），其中重质纯碱库存90.53万吨，环比+1.46万吨，轻质纯碱库存94.66万吨，环比-1.65万吨；持仓方面，持买单前20家减仓10828手多单，持卖单前20家增仓3454手空单 [25]