报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为中东地缘冲突持续，短期冲突风险未消散，中期有局势降级可能，但当前边打边谈格局使市场对极限施压剧本信任崩塌，全球资产波动放大，国内资产避风港属性凸显但A股仍受外围风险传导影响，各行业受地缘冲突、宏观政策、供需关系等因素影响，投资策略需根据不同行业特点制定[2] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，伊朗局势复杂，特朗普推迟打击伊朗能源设施，双方谈判进展不明，欧洲央行有加息选项，经合组织预计2026 - 2027年全球经济增速分别为2.9%和3%，美国经济增速放缓且通胀率达4.2% [1] - 人民币汇率方面，美伊停火谈判僵局致美元获避险支撑，人民币相对承压，建议出口企业在6.93附近分批锁定远期结汇，进口企业在6.85关口附近滚动购汇 [3] - 股指方面，中东局势反复使避险情绪升温，股指反弹动力不足，短期预计震荡，大盘股指有防御优势 [4][5] - 国债方面，短期维持震荡，建议短线维持网格操作思路，多单逢大跌分批布局，适时高抛 [5][6] - 集运欧线方面，市场近弱远强，近月受船东降价打压，远月受地缘风险支撑，短期维持分化震荡 [7][8] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收于157200元/吨，日环比 -1.21%，产业链现货价格企稳，后续可把握回调周期下的低位补货时机 [10][11] - 工业硅期货主力合约收于8735元/吨，日环比 -0.40%，多晶硅期货主力合约收于35540元/吨，日环比 -3.29%，工业硅市场宽幅震荡，多晶硅市场供需失衡 [12][13] 有色金属 - 铝产业链方面，宏观上美联储鹰派政策打压大宗商品估值，产业上国内电解铝产能高位、库存累库、消费回暖不及预期，铝价震荡偏弱 [15][17][18] - 铜方面，地缘政治使投资者谨慎，铜价缺乏上行动能，预计在93000 - 96500元/吨区间震荡，可卖出期权保护头寸 [18][21] - 锌方面，锌价震荡偏强，跟随板块震荡为主 [22] - 镍 - 不锈钢方面，日内走势震荡，印尼税赋政策或夯实底部空间，关注需求释放节奏 [23][24] - 锡方面，短期震荡看待，关注资金与流动性回归 [26] - 铅方面，窄幅震荡，预计偏强震荡，可区间操作 [26][27] 油脂饲料 - 油料方面，资金逐渐换月，4月中美谈判延后，外盘关注生柴政策会议及月末种植面积，内盘大供应逻辑未变，菜系重回性价比，建议月差间反套持有 [28] - 油脂方面，美伊局势不确定，油脂市场震荡，需生柴政策推动，关注美国生物燃料政策审核结果 [29] 能源油气 - SC方面，油价震荡走高，需警惕追高风险，关注美伊谈判及特朗普军事施压可能性 [31][32] - 燃料油方面，高低硫燃料油市场结构等持续回调，但中东地缘扰动未消，需跟踪地缘局势与补货情况 [32][33] - 沥青方面，地缘扰动主导油品价格，供应端开工率下滑，需求端疲软，投资者注意仓位控制，可关注备兑组合策略 [34] 贵金属 - 铂钯方面，铂钯大幅跳水，维持战略性看多，短期低位震荡，注意仓位控制 [36][37] - 黄金&白银方面，地缘谈判僵局使贵金属承压回调，维持战略性看多，关注支撑与阻力位，警惕中东局势恶化风险 [38][39] 化工 - 纸浆 - 胶版纸方面，纸浆库存增长利空期价，胶版纸现货供需弱平衡，纸浆可区间交易并高空，胶版纸可尝试高空 [41][42][43] - 纯苯 - 苯乙烯方面，美伊冲突多空交织，市场震荡偏强，关注霍尔木兹海峡通行及下游补库情况 [44][45] - lpg方面，供应收缩，需求偏弱，库存增加，关注中东局势及库存拐点，可关注回调后的牛市价差策略 [46][47] - PP丙烯方面，地缘局势不明，炼厂降负，建议观望，待局势明朗后右侧布局 [48][50] - 塑料方面，高位震荡，供应缩量支撑偏强，建议观望，待局势明朗后右侧布局 [51][52] - 橡胶方面，合成橡胶偏强宽幅震荡，天然橡胶随宏观情绪波动，给出NR、RU、BR操作及套利建议 [53][55][56] - 玻璃纯碱方面，纯碱日产高位，供应压力持续，玻璃冷修预期继续，中游库存偏高，均震荡偏弱 [57][58] 黑色金属 - 螺纹&热卷方面，炉料价格上涨支撑钢材价格，但板材高库存限制反弹高度，螺纹主力合约价格区间3000 - 3200，热卷主力合约价格3200 - 3350 [59][60] - 铁矿石方面，市场多空交织，基本面近强远弱，价格受成本与现货偏紧支撑，但中长期受需求与供给增量预期压制 [61][62] - 焦煤方面，价格跟随能源供给预期宽幅波动，上涨依赖原油带动的能源逻辑，难以脱离基本面大幅上涨 [63][64] - 硅铁&硅锰方面，下方有成本支撑，后续关注飓风对锰矿产区影响及钢招情况 [64] 农副软商品 - 生猪方面，期价大跌，猪源供应充足，猪价偏弱，建议卖涨期权或看空远月合约 [66][67][68] - 棉花方面，外盘走强，下游需求有韧性，棉价下方有支撑，关注新年度种植意向报告 [68][69] - 白糖方面，外盘原糖强于内盘，短期糖价或维持震荡 [71] - 鸡蛋方面，稳中偏强、小幅探涨，低库存叠加节日备货支撑价格，建议卖出主力合约看涨期权 [72][73] - 苹果方面，期货盘面偏强震荡，05合约交割品稀缺支撑强劲 [78][79] - 花生方面，油厂采购增加，期价高位震荡，建议逢高卖套保 [80][81] - 红枣方面，现货价格持稳，需求端走货平平，价格上方有压力，低位震荡筑底 [82] - 原木方面，现货价格增长抬升期价估值，可区间交易并轻仓低多 [83][84]