报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，供应面利空，巴西检疫流程预期放宽使国内进口供应宽松，缺乏向上驱动，关注原油波动、月底美豆种植面积及美生柴内容 [1][4] - 菜粕短线下跌，4月加拿大菜籽集中到港，供应压力打压其表现弱于豆粕，关注累库、原油及豆粕端情况 [1][5] - 棕榈油短线震荡加剧，美伊局势使原油上涨，自身数据好提振市场，但4月产量或恢复，需原油支持，关注原油及马棕出口产量数据 [1][8] - 豆油短线震荡加剧，美伊局势和政策未落地使豆油涨，国内处于去库但4月有累库风险，关注原油、月底美豆面积及美生柴内容 [1] - 菜油短线震荡加剧，国内低库存，4月加籽到港，但近月受现货支持，进一步上扬需原油发力，关注原油、棕榈油数据及菜油累库情况 [1] - 棉花警惕回调，美棉短期偏强收敛内外价差，国内现货基差高、下游订单好支撑棉价，但4月需警惕需求前置和进口花纱对库存的影响 [1][12] - 红枣承压运行，市场交投情绪受外围影响转强，但淡季供需宽松，去库慢且气温升高遏制消费 [1][14] - 生猪分化加剧，仔肥双亏有望推动能繁去化加速，但年内供应基数高，远月结构或走强，近月合约承压，可关注中期底部反弹及远月机会 [1][16] 各品种总结 豆粕 - 期货主力日收盘2952元/吨，涨20元，涨幅0.68%；全国现货均价3337.71元/吨，涨4.85元，涨幅0.15% [2] - 美国农业部4月1日将发布种植意向和季度谷物库存报告，预计2026年大豆种植面积8554.9万英亩，3月1日当季大豆库存20.63亿蒲式耳 [3] - 阿根廷截至3月18日，25/26年度大豆累计销量855.27万吨，出口销售登记196.5万吨 [3] 菜粕 - 截至3月25日，沿海油厂菜粕库存2.4万吨，全国主要地区库存36.70万吨，较上周减少3.88万吨 [5] - 全国菜粕市场价格跌30 - 50元/吨，钦州中粮、东莞中粮开机，其他工厂停机 [5] 棕榈油 - 期货主力日收盘9614元/吨，涨104元，涨幅1.09%；全国均价9603元/吨，涨98元，涨幅1.03% [7] - 3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比降，出口量环比增38.4% - 50.6% [8] 棉花 - 期货主力CF2605收盘15420元/吨，涨80元，涨幅0.52%；美棉王连(05)68.18美分/磅，涨0.56美分，涨幅0.83% [9] - 巴西2025/26年度棉花产量预估379.51万吨，同比降6.9%；美国预计2026年种植面积降至922.9万英亩 [10] - 国内新疆春耕，农资化肥涨价提高籽棉收购价预期，26/27年度产量预估724万吨，环比降4万吨 [11] - 1 - 2月我国累计进口棉花37万吨，同比增41.0%；棉纱进口29万吨，同比增40.2% [11] 红枣 - 期货主力CJ2605收盘8835元/吨，跌55元，跌幅0.62% [13] - 供应端现货报价稳，库存较上周减160吨，高于同期612吨，进入消费淡季 [14] 生猪 - 期货主力lh2605收盘9835元/吨，跌145元，跌幅1.45%；全国出栏均价9400元/吨，跌90元，跌幅0.95% [15] - 供给端养殖端降重出栏，二育入场少，仔猪出生数量连续3月上行，能繁母猪去化慢 [15] - 需求端终端消费淡，清明备货有限，屠宰按需采购，鲜销下滑，屠企建库意愿低 [15]