报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看，ICAC预计26/27全球消费2500万吨、产量2480万吨，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，USDA3月报显示25/26年度产量2634.3万吨、消费2581.7万吨、期末库存1663.1万吨，海关数据表明1 - 2月纺织品服装出口504.5亿美元同比增长17.6%，1 - 2月我国棉花进口37万吨同比增加41%、棉纱进口29万吨同比增加8万吨，农村部3月预计25/26年度产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，整体偏多[4]。 - 基差方面，现货3128b全国均价16745，基差1200（09合约），升水期货，偏多[4]。 - 库存上，中国农业部25/26年度3月预计期末库存829万吨，偏空[4]。 - 盘面显示20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多[4]。 - 主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多[4]。 - 预期上，1 - 2月份纺织品出口较好，处于金三银四传统旺季，美国关税下调、中美关系缓和利好纺织品出口，郑棉主力即将移仓09合约，下方支撑15000附近，上方压力15700附近，建议夹板操作[4]。 根据目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来[5]。 - 利空因素包括总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季[6]。 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测3月数据显示，25/26年度产量2634.3万吨较上年度增加53.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨[10][11]。 - 全球棉花供需平衡表ICAC数据表明，26/27年度产量预计2480万吨下降4%，消费量2500万吨下降0.7%，期初库存1677.7万吨，期末库存1660万吨下降1%，库存消费比66.40%下降0.2个百分点，贸易量960万吨减少1%，单产822公斤/公顷下降1.6%，种植面积3020万公顷下降0.7%[12]。 - 农业部数据显示，25/26年度中国期初库存788万吨，播种和收获面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅[14]。 持仓数据 未提及