市场回顾与短期展望 - 恒生指数周四收报24,856点，下跌479点或1.9%，跌破250天移动平均线，大市成交额2,617亿元 [6][7] - 短期展望上望25,700点，该点位相当于1月高位下跌至3月低点后反弹的黄金比率0.382倍 [2] - 市场情绪受地缘政治局势缓和提振，美伊局势暂时缓和，油价自高位回落，缓解通胀疑虑，同时个别中资企业恢复中东船运 [2] - 市场焦点料重返中美贸易关系，美国宣布总统特朗普将于5月中旬访华，并表示中国国家主席习近平将于年内回访华盛顿 [2] - 官方媒体呼吁外卖平台结束价格竞争，市场解读为官方明确叫停恶性竞争的信号，短线提振重磅平台股 [2] - 制约上行空间的因素包括：地缘政治局势可能反复、内地政策持观望态度、企业盈利受商品价格和运费上涨挑战、北水（南向资金）未见稳定流入 [2] 短期看好板块 - AI股：因AI大模型密集升级，半导体行业高速增长而受到看好 [3] 宏观焦点 - 中国据传正考虑放宽对部分大型投资者的银行股权持有比例限制，旨在为受经济放缓冲击的商业银行拓宽融资渠道 [5][9] - 中国商务部表示，自5月起将对所有非洲建交国全面实施零关税举措 [9] - 香港2月整体出口货值按年上升24.7%至4,088亿元，高于市场预期的22.3%升幅，今年首两个月合计按年增长29.6% [9] - 美国上周首次申请失业救济人数增至21万人，符合市场预期 [9] - 美国联邦储备局3月议息后维持利率不变，符合预期，利率点阵图维持2026年减息一次、2027年减息一次的预期 [6] - 美联储将2026年经济增长预测上调0.1个百分点至2.4%，通胀预测上调0.3个百分点至2.7% [6] - 地缘政治方面，美国总统特朗普表示将延长对伊朗谈判的最后期限至4月6日，并称伊朗允许10艘油轮通行霍尔木兹海峡作为“礼物” [5][10] - 据传美军拟定了对伊朗进行“最后一击”的军事方案，涉及夺取岛屿等四大方案 [5][9] 行业与政策动态 - 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，与宁德时代、比亚迪、美团等企业交流，强调将加强反垄断监管执法，深入整治“内卷式”竞争 [9] - 中国正式发布具身智能领域首个行业标准，将于6月1日起实施，该标准聚焦人工智能关键基础技术和具身智能基准测试方法 [9] 企业消息与业绩 科技与互联网 - 月之暗面：据传正初步考虑在香港进行IPO，已与中金、高盛展开磋商，新一轮融资规模至多10亿美元，估值或达约180亿美元 [11] - 美團 (3690)：2025年经调整亏损净额186.48亿元人民币，逊于预期，2024年为经调整溢利437.72亿元；收入3,648.55亿元，按年升8.08% [8][11] - 美團 (3690)：核心本地商业分部2025年经营溢利按年大幅下降，转为经营亏损69亿元；新业务分部经营亏损扩大至101亿元 [11] - 美團 (3690)：公司首席执行官王兴表示坚决反对内卷化，将积极配合监管调查，预计餐饮外卖每单亏损在第一季度环比改善 [11] - 阿里巴巴 (9988)：旗下菜鸟计划在欧洲开设一批专业品类仓，包含电池仓、大件仓等，其全球供应链已在18个国家和地区运营超过50个海外仓 [11] - 美圖 (1357)：因网络论坛提及未公开的年度业绩信息而停牌，公司澄清业绩尚需董事会批准 [11] - 貓眼 (1896)：2025年经调整净利润为6.77亿元人民币，按年增长118.7% [13] - 泡泡瑪特 (9992)：于3月26日回购394万股股份，涉资约6亿元 [13] 半导体与硬件 - 中芯國際 (0981)：2025年股东应占盈利6.85亿美元，按年升39.04%；收入93.27亿美元，按年升16.15%；产能利用率增至93.5%，毛利率增至21% [8][11] - 中芯國際 (0981)：给出2026年指引为销售收入增幅高于可比同业平均值，资本开支与2025年相比大致持平 [11] - 華虹半導體 (1347)：2025年收入24.02亿美元，按年增加19.9%；纯利5,488万美元，倒退5.6% [11] 汽车与出行 - 比亞迪股份 (1211)：将于近期公布业绩 [4] - 零跑 (9863)：旗下A系列首款车型A10上市，售价6.58万元人民币起 [12] - 小鵬 (9868)：正式进入墨西哥市场，推出G6及G9两款智能车，并发布“领航拉美智行三年战略” [12] - 中升控股 (0881)：2025年股东应占亏损16.73亿元人民币，2024年为盈利32.12亿元；总收入1,644.03亿元，按年下跌2.21% [12] - 小馬智行 (2026)：2025年第四季度股东应占经调整亏损扩大至4,864万美元 [12] 金融 - 中國平安 (2318)：2025年股东应占净利润1,347.78亿元人民币，按年升6.5%；寿险及健康险业务新业务价值368.97亿元，按年增长29.3% [6][12] - 中國人民保險集團 (1339)：2025年盈利462.07亿元人民币，按年增长9.62% [12] - 建設銀行 (0939) / 工商銀行 (1398) / 招商銀行 (3968)：将于近期公布业绩 [4] - 中信股份 (0267)：将于近期公布业绩 [4] 能源与资源 - 中石油 (0857)：将于近期公布业绩 [4] - 中海油 (0883)：2025年股东应占盈利1,220.82亿元人民币，按年跌11.5%，略逊预期；派末期息0.55港元，削减16.67% [8][14] - 中海油 (0883)：2026年产量目标为7.8亿至8亿桶油当量，预计资本支出为1,120至1,220亿元人民币 [14] - 靈寶黃金 (3330)：2025年盈利15.43亿元人民币，按年增长1.21倍 [13] - 山東黃金 (1787)：2025年盈利47.39亿元人民币，按年增长60.57% [13] - 江西銅業 (0358)：2025年股东应占利润73.73亿元人民币，按年上升6.84% [13] 电信与工业 - 中移動 (0941)：2025年股东应占溢利1,370.95亿元人民币，按年下跌0.9%；派末期息2.52港元，全年合共派5.27港元，增长3.54% [8][12] - 中移動 (0941)：营业收入1.05万亿元人民币，按年上升0.91%；算力服务收入898亿元，增长11.1% [12] - 哈爾濱電氣 (1133)：2025年净利润26.66亿元人民币，按年增长58.2% [14] - 華電國際 (1071)：2025年纯利60.7亿元人民币，按年增长1.4% [14] 消费与零售 - 周生生 (0116)：2025年盈利17.17亿元，按年升1.13倍；2026年首季度香港同店销售增长录得达42%的增幅 [13] - 周大福珠寶 (1929)：首度进军澳洲市场，在悉尼开设首家门店 [13] - 寶尊電商 (9991)：计划今年在内地开设50间Gap新店，并计划今年内将Gap重返香港市场 [13] - 特步 (1368)：2025年股东应占溢利13.72亿元人民币，按年增长10.76% [13] - 日清食品 (1475)：2025年股东应占溢利3.31亿元，按年增长64.89% [13] - 青島啤酒 (0168)：2025年盈利45.88亿元人民币，按年上升5.6% [13] - 海天味業 (3288)：2025年纯利70.38亿元人民币，按年增长11% [13] - 毛戈平 (1318)：2025年纯利12.04亿元人民币，按年增长36.7% [13] 医药与医疗 - 康臣葯業 (1681)：2025年股东应占溢利10.78亿元人民币，按年增长18.41% [12] - 中生製藥 (1177)：2025年收入318.34亿元人民币，按年升10.3%；基本溢利45.41亿元，按年升31.4% [12] - 信達生物 (1801)：2025年营业额130.42亿元人民币，按年升38.4%，首次突破百亿；实现首次全年盈利8.14亿元 [12] - 康方生物 (9926)：2025年收入30.56亿元人民币，按年增加43.9%；亏损扩大至11.13亿元 [12] - 微創機器人 (2252)：2025年收入5.51亿元人民币，按年增加114.2%；亏损收窄至2.5亿元 [12] 房地产与基建 - 萬科 (2202)：据报再次寻求债券展期，并考虑进行整体重组，这可能成为中国有史以来规模最大的债务重组之一 [14] - 瑞安房地產 (0272)：2025年亏损17.82亿元人民币，2024年为盈利1.8亿元 [15] - 綠景中國地產 (0095)：2025年亏损扩大至87.95亿元人民币 [15] - 中國建築國際 (3311)：2025年纯利85.88亿元人民币，按年升0.3% [15] 其他 - 港交所 (0388)：据报正在评估推出恒生指数及恒生科技股指数的微型期货，目标是在2026年第四季上市 [12] - 同仁堂醫養 (2667)：决定延迟进行全球发售及在联交所上市的计划 [11]