报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多重利好叠加下，预计短期甲醇市场或维持强势运行，内地甲醇持续坚挺，港口市场延续偏强运行；后续需关注美国是否撤兵中东和MTO利润的持续性，一旦战事有结束迹象，驱动逻辑将迅速转变；预计本周甲醇价格偏强震荡为主，MA2605在3050 - 3250震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面多重利好，内地开工高位但需求增量、期货拉涨使买气增加、去库加快，进口到港量预期收紧，港口库存快速去化；港口进口量收缩但内地货源顺流使库存降幅趋缓，若江苏MTO装置重启和中东地缘冲突延续，港口市场偏强运行；基差方面，江苏甲醇现货价3120元/吨，05合约基差 -82，现货贴水期货；库存方面，截至2026年3月19日，华东、华南港口甲醇社会库存总量82.67万吨，较上周期下降5.39万吨，沿海可流通货源减少5.43万吨至44.15万吨；盘面20日线向上，价格在均线上方；主力持仓净多且多增 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷（内蒙古黑猫、山西中信等）、伊朗甲醇开工低位预计2月进口收缩、前期产区甲醇工厂积极排库当前库存不多部分企业限量销售、部分下游用户继续节前备货 [6] - 利空因素包括国内甲醇开工维持高位货源供应无缺口、春节临近下游甲醛等逐步停车放假需求弱化、港口主要烯烃装置停车当地需求弱化明显、多数下游完成节前备货阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤江价格688元/吨持平，CFR中国主港396美元/吨涨17美元/吨，进口成本3341元/吨涨146元/吨，CFR东南亚602美元/吨涨10美元/吨，江苏市场价持平，鲁南2310元/吨持平，河北2725元/吨持平，内蒙古2420元/吨涨58元/吨，福建3295元/吨涨210元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价3202元/吨涨113元/吨，注册仓单7981张涨340张，有效预报147张降340张 [8] - 价差结构：基差（江苏 - 鲁南）63955元/吨涨107220元/吨，进口价差139元/吨涨33元/吨，（江苏 - 河北）540元/吨涨220元/吨，（江苏 - 内蒙古）845元/吨涨163元/吨，（中国 - 东南亚） -206元/吨涨7元/吨 [8] - 开工率：华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况：华东港口47.27万吨降3.80万吨，华南港口28.30万吨降3.30万吨 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及多个地区多家企业，如西北的陕西黑猫、青海中浩等，华东的晋煤中能、安徽临洪焦化等，西南的四川泸天化、云南先锋等，东北的黑龙江宝家安等，检修原因包括停车检修、限气停车、装置故障等 [60] - 国外甲醇装置方面，伊朗部分装置听闻恢复或开工不高，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分装置运行正常，美国部分装置开工不高或计划外停车，特立尼达、委内瑞拉部分装置开工一般 [61] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地部分企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等不同运行情况，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，延安能化甲醇、烯烃运行平稳等 [62]