报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪不佳，价格维持震荡，建材供需季节性改善，板材产销改善但库存仍处高位，价格波动取决于原料价格，钢厂成本支撑较强 [1] - 铁矿期货价格小幅回升，到港量增加，铁水产量上探，港口库存处历史高位，矿价短期相对强势，长期或因谈判达成和流动性释放下跌 [2] - 双焦受地缘冲突扰动价格震荡运行，焦煤产地煤矿复产，海运煤进口偏紧，焦炭利润较好，需关注国际形势等变化 [4][5] - 动力煤需求稳定采购积极，产区煤价偏强运行，下游需求良好，中长期供应宽松格局未改 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢期货主力合约收于3128元/吨，热卷主力合约收于3305元/吨，现货成交整体偏弱，环比略有好转，全国建材成交89110吨 [1] - 供需与逻辑：建材供需季节性改善，库存由增转降；板材产销大幅改善，库存环比去化但仍处同期高位，压制价格高度，价格波动取决于原料价格，钢厂成本支撑较强 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [1] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货价格小幅回升，全国主港铁矿累计成交68.97万吨，环比下降19.33%，远期现货累计成交51万吨，环比上升96.15% [2] - 供需与逻辑：本期47港、45港到港量均小幅增加，高炉复产，铁水产量上探，港口库存处历史高位，发运成本上升、市场对远月交割品预期使矿价相对强势，长期或因谈判和流动性释放下跌 [2] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [3] 双焦 - 市场分析：近期地缘冲突扰动，双焦盘面宽幅震荡，焦炭现货市场在焦煤成本支撑下表现尚可，终端高价接货乏力，口岸市场成交转弱，蒙5原煤稳于1160 - 1170元/吨左右 [4] - 供需与逻辑：焦煤两会后产地煤矿复产，海运煤进口偏紧，关注内外煤价差及蒙煤通关情况；焦炭受中东地缘冲突带动化工品价格走强，焦化副产品盈利提升，利润较好，关注国际形势等变化 [4][5] - 策略：焦煤、焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [5] 动力煤 - 市场分析：产地煤价偏强运行，冶金化工等需求良好，外购及港口价格上涨，站台贸易商囤货拉运，部分煤矿库存偏低，市场情绪积极，临近月底部分煤矿有检修计划，挺价意愿强；港口市场维持偏强态势，贸易商成本抬升，报价坚挺，下游非电需求增加，成交重心上移，港口库存虽处高位，但到货成本高企，成本端支撑强；进口煤市场偏强运行，到岸成本倒挂，国际海运费上涨，价格保持高位 [6] - 需求与逻辑：下游需求良好，煤价震荡运行，中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [6] - 策略：无 [6]