总体利润表现 - 2026年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，增速较2025年12月的5.3%显著跃升[6] - 利润高增源于“量升、利润率改善”的共振，工业增加值形成支撑，PPI拖累程度收窄[6] 利润增长的驱动与结构 - 企业营收利润率明显改善，成本费用占营收比重在2026年1-2月出现明显下降[3] - 利润修复呈现行业分化：上游、中游、下游行业利润累计同比分别为34.3%、26.4%、-11.4%[3] - 上游利润改善主要受价格支撑，有色金属冶炼和矿采利润实现近三位数增长[3] - 中游利润增长受生产加快和出口拉动，电子设备制造业利润同比高达203.5%[4] - 下游利润承压，家具制造业和汽车制造业利润分别下滑40.0%和30.2%[4] 趋势与风险 - 企业盈利改善带动产成品存货增速加快，呈现主动补库的早期迹象[4] - 补库趋势的持续性取决于终端需求复苏节奏，当前下游利润显示需求尚未完全企稳[4][7] - 样本轮换和2026年春节时间后置等技术性因素，为开年利润高增提供了增量支撑[6]