报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周四ICE美棉上涨1.85%报69.44美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.72%报15420元/吨，主力合约持仓环比下降3264手至55.04万手，棉花3128B现货价格指数16560元/吨较前一日上涨70元/吨；国际上中东地区扰动持续且反复，ICE美棉期价重心缓慢上移，国内郑棉期价重心小幅上移；新棉即将种植，2026年新疆地区棉花种植面积下降基本成定局，但减产幅度存疑，预计2026/27年度我国棉花供需格局同比收窄，中长期棉价上方有一定空间；短期多空因素均有，缺乏单边上行驱动，预计短期郑棉震荡运行且上方或仍有一定空间 [1] - 白糖方面，广西制糖集团报价区间为5420 - 5490元/吨持平，云南制糖集团报价5280 - 5330元/吨个别上调10元/吨，加工糖厂主流报价区间为5680 - 5880元/吨个别下调10元/吨；地区局势复杂多变，本周末是关键时间节点，市场担忧情绪升温，巴西开榨在即，原糖价格维持偏强格局；国内市场较为谨慎，宏观扰动不降温，国内糖厂陆续收榨，库存压力不减，需耐心等待交易机会并注意系统性风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花5 - 9合约价差为 - 125环比0，主力基差1325环比 - 46，新疆现货最新16597环比24，全国现货最新16745环比34 [2] - 白糖5 - 9合约价差为 - 27环比3，主力基差 - 3环比 - 34，南宁现货最新5460环比0，柳州现货最新5460环比0 [2] 市场信息 - 3月26日棉花期货仓单数量12444张较上一交易日增加100张，有效预报339张 [3] - 3月26日国内各地区棉花到厂价：新疆16597元/吨，河南16739元/吨，山东16761元/吨，浙江16990元/吨 [3] - 3月26日纱线综合负荷为58.1较前一日下跌0.1，纱线综合库存为16.7较前一日持平，短纤布综合负荷为60.8较前一日持平，短纤布综合库存为23.6较前一日持平 [3] - 3月26日白糖现货价：南宁5460元/吨较前一交易日持平，柳州5460元/吨较前一交易日持平 [3] - 3月26日白糖期货仓单数量16342张较前一交易日持平，有效预报520张 [4] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获"最佳农产品分析师"等称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，曾参与课题撰写，长期发表文章，多次获奖 [21] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [24]