报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析 给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况及行情解读 并提供相应期权策略建议[3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约最新价22820元 跌0.21% 成交量3600万手 减少947万手 持仓量1833万手 减少1730万手[3] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量35 增加264 持仓量542 增加198 成交量PCR变化 -0.7 持仓量PCR为0.68 变化 -0.28；看跌期权成交量316 减少127 持仓量367 增加38[4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2605 平值行权价22800 压力位26600 支撑位21200 加权隐波率21.91% 变化 -6.07% 年平均隐波率13.76% HISV20为20.25%[5] - 行情解读：ad2604合约昨日收盘价22930元 涨1.01% 成交量4542手 减少686手 持仓量3563手 减少490手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.9564 位于近一年来的16.04%水位；压力位26600 支撑位23200[6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800[7] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约最新价23725元 跌0.52% 成交量236054万手 持仓量259986万手 成交量减少6884万手[15] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量30171 减少88928 持仓量50776 增加3113 成交量PCR为0.72 变化0.28 持仓量PCR为0.62 变化0.05；看跌期权成交量21761 增加30691 持仓量31480 增加4266[16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2605 平值行权价23800 压力位26200 支撑位23000 加权隐波率21.85% 变化 -2.47% 年平均隐波率16.74% HISV20为23.02%[17] - 行情解读：al2605合约昨日收盘价23860元 涨0.63% 成交量314226手 减少34252手 持仓量266870手 增加5712手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.571 位于近一年来的11.84%水位；压力位26200 支撑位23000[18] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_AL2605P23000、S_AL2605P23400、S_AL2605C25000、S_AL2605C26000[19] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约最新价2931元 涨14% 成交量308000万手 减少260924万手 持仓量223006万手 增加2224万手[27] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量40972 减少102303 持仓量76789 增加8762 成交量PCR为0.35 变化 -0.36 持仓量PCR为0.35；看跌期权成交量14459 减少87559 持仓量26643 增加3034[28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605 平值行权价2950 压力位3500 支撑位2800 加权隐波率36.52% 变化 -3.08% 年平均隐波率32.88% HISV20为28.12%[29] - 行情解读：ao2605合约昨日收盘价2963元 跌2.14％ 成交量568924手 增加43246手 持仓量220782手 减少10697手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.3471 位于近一年来的52.24%水位；压力位3500 支撑位2800[30] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_AO2605P2800、S_AO2605C3200[31] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约最新价95350元 涨0.16% 成交量11176万手 持仓量190325万手 持仓量减少2133万手[39] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量37678 减少59021 持仓量42419 增加2882 成交量PCR为0.97 变化0.29 持仓量PCR为0.9 变化0.04；看跌期权成交量36708 增加28991 持仓量38201 增加4301[40] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2605 平值行权价96000 压力位100000 支撑位90000 加权隐波率28.33% 变化 -1.24% 年平均隐波率23.24% HISV20为22.25%[41] - 行情解读：cu2605合约昨日收盘价95590元 涨1.14% 成交量134036手 减少63951手 持仓量192458手 减少5937手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.8574 位于近一年来的71.84%水位；压力位100000 支撑位90000[42] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_CU2605P104000、S_CU2605P90000；波动性策略无[43] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约最新价135860元 涨0.41% 成交量412306万手 减少48075万手 持仓量179895万手 减少8929万手[51] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量62178 减少85869 持仓量28302 增加4892 成交量PCR为0.34 变化 -0.05 持仓量PCR为0.56 变化0.04；看跌期权成交量21035 减少35729 持仓量15942 增加3790[52] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2605 平值行权价136000 压力位140000 支撑位120000 加权隐波率43.65% 变化 -4.05% 年平均隐波率31.22% HISV20为20.25%[53] - 行情解读：ni2605合约昨日收盘价136130元 涨1.07% 成交量460381手 增加18036手 持仓量188824手 增加7678手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5191 位于近一年来的40.82%水位；压力位140000 支撑位120000[54] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 如S_NI2605P126000、S_NI2605P130000、S_NI2605C146000、S_NI2605C150000[55] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约最新价16460元 跌0.27% 成交量57200万手 增加381万手 持仓量75091万手 减少4034万手[63] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量2284 减少4866 持仓量3690 增加614 成交量PCR为0.99 变化0.31 持仓量PCR为1.26 变化 -0.01；看跌期权成交量2250 减少2610 持仓量4632 增加738[64] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2605 平值行权价16400 压力位17000 支撑位16200 加权隐波率20.07% 变化0.19% 年平均隐波率18.37% HISV20为10.77%[65] - 行情解读：pb2605合约昨日收盘价16495元 涨0.30% 成交量57581手 增加8292手 持仓量79125手 减少5853手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报1.2659 位于近一年来的98.37%水位；压力位19600 支撑位16200[66] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_PB2605P15800、S_PB2605P16200、S_PB2605C17200、S_PB2605C17600[67] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约最新价348790元 跌0.98% 成交量145318万手 减少70325万手 持仓量14757万手 减少4135万手[75] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量15028 增加140897 持仓量9114 增加1574 成交量PCR为0.58 变化0.02 持仓量PCR为0.68 变化0.09；看跌期权成交量8660 减少77629 持仓量6212 增加1747[76] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2605 平值行权价350000 压力位450000 支撑位300000 加权隐波率55.55% 变化 -2.99% 年平均隐波率38.16% HISV20为66.20%[77] - 行情解读：sn2604合约昨日收盘价352430元 涨1.91% 成交量215643手 减少33699手 持仓量18892手 减少2195手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5922 位于近一年来的24.08%水位；压力位450000 支撑位300000[78] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_SN2605P360000、S_SN2605P330000；波动性策略无[79] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约最新价23070元 涨0.47% 成交量96062万手 减少706万手 持仓量103163万手 增加1418万手[87] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量14174 减少12033 持仓量18056 增加2928 成交量PCR为0.85 变化0.04 持仓量PCR为0.55 变化 -0.02；看跌期权成交量12047 减少9160 持仓量9908 增加1320[88] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2605 平值行权价23000 压力位24000 支撑位23000 加权隐波率17.12% 变化 -2.07% 年平均隐波率17.86% HISV20为14.97%[89] - 行情解读：zn2605合约昨日收盘价22935元 跌0.28% 成交量96768手 减少37112手 持仓量101745手 增加153手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5677 位于近一年来的3.67%水位；压力位24000 支撑位22400[90] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_ZN2605P24200、S_ZN2605P22000；波动性策略无[91]