报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”（维持） [2] 报告的核心观点 - “十五五”规划明确建设50万个5G-A基站及万兆光网，奠定行业未来三年增长基石 [3] - 供需催化下光纤集采价格突破百元大关，反映上游景气度回升 [3] - 5G用户渗透率达67.6%，为技术迭代提供用户基础 [3][19] - 具身智能标准发布，算力与网络基础设施的外延应用持续拓宽 [3] - 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [3] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [3] - 建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [3] 根据相关目录分别进行总结 1、通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（3/13-3/26）累计上涨0.39%，跑赢沪深300指数4.87个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第2位 [3][10] - 申万通信板块3月累计上涨0.46%，跑赢沪深300指数5.41个百分点 [3][10] - 申万通信板块今年累计上涨7.55%，跑赢沪深300指数10.84个百分点 [3][10] - 申万通信板块的6个三级子板块近2周（3/13-3/26）各有涨跌，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+6.12%）> SW通信应用增值服务（-5.05%）> SW通信线缆及配套（-6.69%）> SW通信工程及服务（-9.66%）> SW通信终端及配件（-10.30%）> SW其他通信设备（-12.26%） [3][14] 2、产业新闻 - “十五五”规划纲要明确提出：推进万兆光网部署应用，建设100万个高速无源光网络(50G PON)端口；加快5G-A移动通信网络规模商用，建设5G-A基站50万个 [15] - G.652D光纤运营商集采价格突破百元大关，中国电信黑龙江分公司项目总预算约5580万元（不含税） [17] - Omdia指出，cable网络可能因可靠性较低、维护成本较高，面临相对于FTTP（光纤到户）竞争对手的结构性运营支出劣势，这可能成为推动cable运营商升级至FTTP的驱动因素 [18] - 工信部数据显示，截至2026年2月末，5G移动电话用户达12.35亿户，占移动电话用户的67.6% [19] - 具身智能领域首个行业标准正式发布，将于2026年6月1日正式实施，为具身智能领域构建了统一基准测试框架 [20] 3、公司公告 - 中国移动2025年实现营业收入10502亿元，同比增长0.9%；归属于母公司股东的净利润为1371亿元，同比下降0.9%；数据中心收入同比增长8.7%，其中AIDC收入同比增长35.4% [21] - 中国联通2025年实现营业收入3922.23亿元，同比增长0.7%；归属于上市公司股东的净利润为91.27亿元，同比增长1.1% [22] - 光库科技2025年实现营业收入14.74亿元，同比增长47.56%；归母净利润1.77亿元，同比增长163.76% [23] - 国盾量子2025年度实现归属于母公司股东的净利润为539.19万元，同比扭亏为盈 [24] 4、行业数据更新 - 通信运营用户规模数据：2026年2月移动电话用户规模约18.26亿户，同比上升2.03%，环比下降0.05% [25]；互联网宽带接入用户规模约6.94亿户，同比上升3.61%，环比上升0.46% [27] - 光纤光缆数据：2025年Q4光缆线路长度约7499万公里，同比增长2.89%，环比上升0.74% [28]；2025年12月光缆产量为2469.70万芯千米，同比上升6.2%，环比上升8.73% [32] - 5G发展情况：2026年2月5G基站为490.9万个，比上年末净增7万个，占移动基站总数的38%，占比较上年末提高0.4个百分点 [35] 5、通信板块本周观点 - 重申“十五五”规划、光纤价格、5G用户渗透率及具身智能标准等核心观点，并展望技术迭代与政策红利叠加期的行业前景 [38] - 建议关注标的：中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等 [38] - 提供了建议关注标的的主要看点，例如中国移动是用户最庞大的运营商，中国电信承诺提高现金分红比例，中兴通讯是综合ICT解决方案提供商，长飞光纤拥有完整的光通信产业链，威胜信息是能源物联网行业领先企业等 [39][41]