报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘贵金属走弱，美伊冲突持续胶着致原油价格反弹、市场风险偏好下行，贵金属承压；本次调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击双重压制，一是降息预期下降使美元指数和实际利率上行，二是全球风险偏好承压致流动性紧张 [6] - 中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，一方面地缘政治风险中枢抬升、全球政治经济秩序重构持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧加剧、特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备 [6] - 黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势但波动幅度相对更大 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价995.98，前日收盘价1013.96，涨跌 -17.98，涨跌幅 -1.77%，持仓量170696，成交量291301，现货升贴水 -6.21 [2] - 沪金2604昨日收盘价992.960，前日收盘价1011.040，涨跌 -18.080，涨跌幅 -1.79%，持仓量28789，成交量83441，现货升贴水 -3.19 [2] - 沪银2606昨日收盘价17472，前日收盘价18111，涨跌 -639，涨跌幅 -3.53%，持仓量219990，成交量775118，现货升贴水 -180 [2] - 沪银2604昨日收盘价17519，前日收盘价18174，涨跌 -655，涨跌幅 -3.60%，持仓量37336，成交量54014，现货升贴水 -227 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价989.77，前日收盘价1014.44，涨跌 -24.67，涨跌幅 -2.43% [2] - 伦敦金（美元/金衡盎司）昨日收盘价4381.91，前日收盘价4505.31，涨跌 -123.40，涨跌幅 -2.74% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价17292，前日收盘价18121，涨跌 -829，涨跌幅 -4.57% [2] - 伦敦银（美元/金衡盎司）昨日收盘价68.09，前日收盘价71.18，涨跌 -3.09，涨跌幅 -4.34% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值3.02，前值2.92 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 -47.00，前值 -63.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值57.24，前值55.98 [2] - 上海金/伦敦金现值1.02，前值1.02 [2] - 上海银/伦敦银现值1.14，前值1.15 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值106,743千克，前值106,743千克，增减0 [2] - 上期所白银库存现值370,299千克，前值376,094千克，增减 -5795 [2] - COMEX黄金库存现值31,906,473金衡盎司，前值31,945,633金衡盎司，增减 -39160 [2] - COMEX白银库存现值328,547,950金衡盎司，前值328,841,370金衡盎司，增减 -293420 [2] 相关衍生品 - 美元指数现值99.90，前值99.64，增减0.26 [2] - 标普500指数现值6,477.16，前值6,591.90，增减 -114.74 [2] - 10年期美债收益现值4.42%，前值4.33%，增减0.09% [2] - 布伦特原油现值100.10，前值98.06，增减2.04 [2] - 美元兑人民币现值6.9041，前值6.8977，增减0.0064 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1,052.7吨，前值1,052.4吨，增减0.3 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,409.5吨，前值15,513.7吨，增减 -104.2 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值159,869，前值163,132，增减 -3263 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值21,881，前值24,578，增减 -2697 [2] 宏观消息 - 美媒称特朗普考虑再向中东增派1万人地面部队，加入已部署的约5000名海军陆战队员和数千名第82空降师伞兵行列，可能部署在能打击伊朗及其哈尔克岛范围内 [3] - 一艘悬挂泰国国旗货轮在霍尔木兹海峡遇袭后在伊朗格什姆岛附近搁浅 [3] - 伊朗消息人士称特朗普“大礼”言论系政治作秀，获准通过霍尔木兹海峡船只遵循伊朗“安全航线”，相关安排通过外交渠道和协调机制落实 [4] - 调解方称伊朗未要求特朗普暂停袭击能源设施，未对结束战争15点计划作最终回应，对谈判感兴趣但领导层未参与决定，要求美国缩减过高要求，排除讨论导弹计划作谈判起点，不愿承诺永远停止铀浓缩活动，停火成功可能性低 [5] - 特朗普宣布原定对伊朗能源基础设施打击计划暂停10天，推迟至美东时间4月6日晚8时 [5]