报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年3月27日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为487.40、485.10、484.90，较前收盘价分别下跌24.45、24.80、22.60，涨跌幅分别为-4.78%、-4.86%、-4.45%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为353.35、352.50、354.00，较前收盘价分别下跌19.50、19.55、17.25，涨跌幅分别为-5.23%、-5.25%、-4.65% [1] - 持仓量方面，pt2606、pt2608、pt2610、pd2606、pd2608、pd2610均为13139、13139、13139、4633、4633、4633 [1] - 成交量方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为5219、190、80，pd2606、pd2608、pd2610分别为3256、91、43 [1] - 现货升贴水方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为-2.85、-0.55、-0.35，pd2606、pd2608、pd2610分别为-2.35、-1.5、-3 [1] 现货市场 - 2026年3月27日，上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为484.55、1869.00、760.00、850.00，涨跌分别为-24.87、-81.00、-23.00、0.00，涨跌幅分别为-0.049%、-0.042%、-0.029%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为351.00、3786.60，涨跌分别为-10.00、171.51，涨跌幅分别为-0.028%、0.047% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.38、1.12、-2.30、-2.50、1.01、-0.85，前值分别为1.41、0.26、-1.65、-5.30、-0.64、-0.40 [1] 库存情况 - 2026年3月27日，NYMEX铂库存量现值为573,753.13盎司，较前值减少5520.5盎司；注册仓单现值为312,340.38盎司，较前值增加3784.0盎司；金交所铂成交额现值为3,600.30万元，较前值增加137.5万元；成交量现值为74.00千克，较前值增加6.0千克 [1] - NYMEX钯库存量现值为248,373.69盎司，与前值持平；注册仓单现值为211,887.35盎司，与前值持平 [1] 相关衍生品 - 2026年3月27日，美元指数现值为99.92，较前值增加0.28；标准普尔指数现值为6,477.16，较前值减少114.74；美债收益现值为4.42，较前值增加0.09；纳斯达克指数现值为21,408.08，较前值减少521.75；道琼斯指数现值为45,960.11，较前值减少469.38；美元兑人民币现值为6.91，较前值增加0.01 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现值分别为992.96、995.98、998.82，较前收盘价分别减少18.08、17.98、18.08；沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为17519.00、17472.00、17464.00，较前收盘价分别减少655、639、621 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定，美联储理事米兰主张降息25个基点 [2] - 声明指出经济活动以稳固速度扩张，通胀在某种程度上依然高企，经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更加保守 [2] - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，参议院部分议员表示将阻止对沃什的提名，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]