报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美伊关于“谈判 + 停火”各执一词影响市场情绪，产业面澳巴铁矿石发运量和到港量增加，钢厂高炉开工率和铁水产量继续上调，港口库存下滑，需求增加预期将推动库存继续去化，矿价仍有支撑，I2605 合约回调短多，注意操作节奏及风险控制；铁水产量增加，港口库存继续下滑，需求增加预期对矿价仍有支撑，铁矿石期价回调可考虑买入认购期权 [7][54] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至 3 月 27 日收盘，铁矿主力合约期价 812（-3.5）元/吨，青岛港 60.8%PB 粉矿 840（-5）元/干吨；2026 年 3 月 16 日 - 3 月 22 日，全球铁矿石发运总量 3144.3 万吨，环比增加 95.5 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2559.4 万吨，环比增加 95.0 万吨；本期 47 港到港量增加 66.1 万吨，中国 47 港到港总量 2383.1 万吨，45 港到港总量 2271.6 万吨，北方六港到港总量 1050.4 万吨；日均铁水产量 231.09 万吨，环比上周增加 2.94 万吨，同比去年减少 6.19 万吨；截至 2026 年 3 月 27 日，全国 47 个港口进口铁矿库存为 17666.83 万吨，环比 -147.35 万吨，247 家钢厂进口矿库存为 8978.56 万吨，环比 -55.5 万吨；钢厂盈利率 43.29%，环比上周增加 0.87 个百分点，同比去年减少 10.39 个百分点 [5] - 行情展望：宏观上海外美伊“谈判 + 停火”各执一词，国内加强反垄断监管执法等；技术上铁矿 I2605 合约高位整理，800 关口存较强技术性支撑，MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 运行于 0 轴上方，红柱缩小；行情观点为宏观影响市场情绪，产业面矿价仍有支撑，I2605 合约回调短多 [7] 期现市场 - 期货价格：本周 I2605 合约高位整理，价格弱于 I2609 合约，27 日价差为 24 元/吨，周环比 -10.5 元/吨 [13] - 仓单与持仓：3 月 27 日，大商所铁矿石仓单量 3200 张，周环比 -200 张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空 6620 张，较上一周减少 12016 张 [19] - 现货价格：3 月 27 日，青岛港 60.8%PB 粉矿报 835 元/干吨，周环比 -5 元/干吨；本周铁矿石现货价格弱于期货价格，27 日基差为 23 元/吨，周环比 -2 元/吨 [26] 产业情况 - 到港量：2026 年 3 月 16 日 - 3 月 22 日，Mysteel 全球铁矿石发运总量 3144.3 万吨，环比增加 95.5 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2559.4 万吨，环比增加 95.0 万吨；中国 47 港到港总量 2383.1 万吨，环比增加 66.1 万吨，45 港到港总量 2271.6 万吨，环比增加 56.6 万吨，北方六港到港总量 1050.4 万吨，环比减少 179.8 万吨 [29] - 库存：截止 3 月 27 日，全国 47 个港口进口铁矿库存为 17666.83 万吨，环比下降 147.35 万吨，日均疏港量 330.31 万吨，降 5.61 万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量为 8978.56 万吨，环比减 55.50 万吨，当前样本钢厂的进口矿日耗为 284.59 万吨，环比增 3.44 万吨，库存消费比 31.55 天，环比减 0.58 天 [32] - 可用天数与海运指数：截止 3 月 26 日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为 23 天，环比 +2 天；波罗的海干散货海运指数 BDI 为 2014，周环比 -42 [36] - 进口量与产能利用率：1 - 2 月中国累计进口铁矿砂及其精矿 21002.3 万吨，同比增长 10.0%；截止 3 月 27 日，全国 266 座矿山样本产能利用率为 63.72%，环比上期 +1.33%，日均精粉产量 40.23 万吨，环比 +0.84 万吨，库存 62.05 万吨，环比 +14.17 万吨 [40] - 精粉产量：2026 年 1 - 2 月中国铁矿石原矿产量 16164.4 万吨，同比增长 1.3%；2 月全国 433 家铁矿山企业铁精粉产量为 2261.8 万吨，环比增 33.2，增幅 1.5%，同比降 4.2 万吨，降幅 0.2% [43] 下游情况 - 粗钢产量与进出口：2026 年 1 - 2 月份，我国粗钢产量 16034 万吨，同比下降 3.6%，1 - 2 月份全国粗钢日均产量 271.8 万吨，环比上升 23.6%；2026 年 1 - 2 月中国累计出口钢材 1559.1 万吨，同比下降 8.1%，1 - 2 月中国累计进口钢材 82.7 万吨，同比下降 21.7% [48] - 高炉开工率与铁水产量：3 月 27 日，247 家钢厂高炉开工率 81.03%，环比上周增加 1.25 个百分点，同比去年减少 1.08 个百分点，高炉炼铁产能利用率 86.63%，环比上周增加 1.10 个百分点，同比去年减少 2.45 个百分点；日均铁水产量 231.09 万吨，环比上周增加 2.94 万吨，同比去年减少 6.19 万吨 [51] 期权市场 - 期权策略：铁水产量增加，港口库存继续下滑，需求增加预期对矿价仍有支撑，铁矿石期价回调可考虑买入认购期权 [54]