报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周聚丙烯市场整体震荡反复，价格走势偏强但波动加剧，受谈判消息影响曾阶段性回落，因供应端支撑仍处高位；供应端收缩，装置检修与重启并存，原料紧缺及后续检修预期强化收缩逻辑；需求端整体复苏，部分领域回暖但部分行业疲软拖累节奏；综合来看短期呈震荡偏强格局 [3][6] 根据相关目录总结 价格回顾 本周聚丙烯价格震荡反复，截至26日全国拉丝均价9028元/吨，较上周涨181元/吨，涨幅2.05%；消息面切换致盘面波动加大，地缘冲突未缓解走势偏强；因美伊谈判原油及聚丙烯盘面回落，供应端有支撑，价格较冲突前仍处高位，周内波动区间8650 - 9300元/吨 [3] 供应 本周国内聚丙烯产量72.27万吨，较上周减0.52万吨，跌幅0.71%，较去年同期减0.93万吨，跌幅1.27%；周内巨正源一期、金能二线恢复开工，中沙等装置停车；本周平均产能利用率69.99%，环比降0.51%；下周广东石化二线等装置有检修计划，中沙天津预期重启；地缘局势未升级但原料供应紧缺，油制聚丙烯检修持续增量 [3] 需求 聚丙烯下游行业平均开工率整体上升，受益于金三银四旺季及清明假期，终端需求集中恢复，春耕带动农业用编织袋需求走高，食品等领域包装需求回暖助力BOPP、CPP行业；部分行业需求疲软，PP无纺布受天气转暖影响需求放缓，改性PP因处淡季汽车及家电需求有限 [4] 利好 地缘政治支撑成本，中东冲突升级推动国际原油价格飙升为PP提供成本支撑；供应收缩预期强烈，国内部分PP装置检修，4月检修损失量预计上升，叠加中东原料供应收紧等因素，市场对PP供应紧张预期持续；下游边际改善且库存去化，本周PP下游开工率回升，库存阶段性去库，整体库存压力可控 [5] 利空 现货需求疲软，高价抑制效应显著，下游开工率提升但PP价格上涨压缩利润，企业对高价货源接受能力有限，现货成交偏弱；部分装置重启预期，本周部分PDH装置有重启计划，若重启将缓解供应紧张，再生料替代效应分流原生PP需求，制约价格上行空间 [5] 后市展望 本周聚丙烯市场震荡反复，价格偏强但波动加剧，受谈判消息影响曾回落，供应端支撑使其处相对高位；供应端收缩，装置检修与重启并存，原料紧缺及检修预期强化收缩逻辑；需求端整体复苏，部分领域回暖但有行业疲软拖累节奏；短期呈震荡偏强格局 [6] 进出口 未提及 成本利润 未提及