报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计塑料价格偏强震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月27日新增齐鲁石化HDPE 1线等停车装置，塑料开工率下跌至80%左右，处于偏低水平 [1][4] - 截至3月27日当周，PE下游开工率环比上升2.16个百分点至39.75%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前正常水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节后石化库存有所去化，目前处于近年同期中性水平 [1] - 成本端中东冲突实质性存在，美伊达成停火协议可能性不大，原油供应中断风险未解除，价格反弹 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产，一季度无新增产能计划 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，华北、华东、华南地区农膜价格上涨 [1] - 中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，采购谨慎，现货成交积极性不高 [1] - 霍尔木兹海峡不能恢复通航，塑料供应减少预期仍在 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约高开后增仓震荡运行，最低价8716元/吨，最高价8956元/吨，收盘于8868元/吨，涨幅1.71%，持仓量增加4709手至326742手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -200至 +200元/吨之间，LLDPE报8580 - 9470元/吨，LDPE报10300 - 11610元/吨，HDPE报8600 - 9940元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月27日新增停车装置，塑料开工率下跌至80%左右，处于偏低水平 [4] - 需求方面截至3月27日当周，PE下游开工率环比上升2.16个百分点至39.75%，未恢复至节前正常水平 [4] - 周五石化早库环比减少3.5万吨至77万吨，较去年农历同期低2.5万吨，处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约上涨至108美元/桶，东北亚和东南亚乙烯价格环比持平于1400美元/吨 [4]