报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开低走日内下跌，矿山复产顺畅国内矿山开工达89.16%环比增0.57%，精煤产量环比降但下游走货顺，焦炭提涨后焦企拿货积极，矿山库存环比去化31.26万吨，下游焦企和钢厂库存累库，旺季下游开启累库模式，焦煤库存向下传导，焦炭产量环比增，钢厂盈利回升开工增长1.25%，铁水周度日产231.09万吨，限产钢厂恢复生产，多地焦炭提涨且有落地预期，前期焦煤上涨系能源替代逻辑，现库存下沉钢厂开工增加基本面无明显压力，今日价格下行系前期超涨回调，下游及终端逐步复苏，后续战况平息后盘面或反复但预计下方空间有限[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤高开低走日内下跌，国内矿山开工达89.16%环比增0.57%，精煤产量环比降但下游走货顺，焦炭提涨后焦企拿货积极，矿山库存环比去化31.26万吨，下游焦企和钢厂库存累库，旺季下游开启累库模式，焦煤库存向下传导，焦炭产量环比增，钢厂盈利回升开工增长1.25%，铁水周度日产231.09万吨，限产钢厂恢复生产，多地焦炭提涨且有落地预期，前期焦煤上涨系能源替代逻辑，现库存下沉钢厂开工增加基本面无明显压力，今日价格下行系前期超涨回调，下游及终端逐步复苏，后续战况平息后盘面或反复但预计下方空间有限[1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1170元/吨较上个交易日+1元/吨，介休现货价报1360元/吨较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1219元/吨，山西介休基差141元/吨较上个交易日+11元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 3月21日 - 3月27日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率89.16%环比+0.57个百分点，精焦煤日均产量78.6万吨环比-1.21万吨 [4] 需求数据 - 3月21日 - 3月27日当周，下游独立焦企日均产量64.76万吨环比+0.52万吨，247家钢厂焦炭日均产量47.28万吨环比-0.03万吨，247家钢厂日均铁水产量231.09万吨环比+2.94万吨 [5]