报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国原油库存累库幅度超预期，整体油品库存继续增加；市场聚焦中东局势，霍尔木兹海峡近乎停航多日引发中东产油国减产，虽有释放战略储备、放松制裁等措施缓解短期供应压力，但仍不及此前海运量；美伊谈判达成可能性不大；霍尔木兹海峡未恢复通航，数千名美国海军陆战队将抵达中东，原油大幅波动风险仍在，价格冲高风险仍在，建议谨慎参与[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期，整体油品库存继续增加；市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3%，日均出口约160万桶，霍尔木兹海峡近乎停航多日引发中东产油国减产；虽IEA宣布释放4亿桶石油战略储备但交付速度慢，美国放松对俄、委石油制裁，伊拉克与库尔德地区恢复石油出口，美可能解除对伊朗原油制裁，这些措施缓解短期供应压力但不及此前海运量；美伊谈判达成可能性不大，霍尔木兹海峡未恢复通航，数千名美国海军陆战队将抵达中东，原油大幅波动和冲高风险仍在，建议谨慎参与[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2605合约上涨1.70%至740.8元/吨，最低价726.6元/吨，最高价756.8元/吨，持仓量减少600至52438手[2] 基本面跟踪 - EIA预计2026年布伦特原油价格为78.84美元/桶（此前预计57.69美元/桶），2027年为64.47美元/桶（此前预计53美元/桶），受中东冲突影响未来两个月将维持在95美元/桶以上，第三季度跌至80美元/桶；预计2026年全球石油产量1.07亿桶/日（低于此前预计的1.078亿桶/日），需求1.052亿桶/日（高于此前预计的1.048亿桶/日）；OPEC维持全球供应、需求和经济预测不变，预计2026年全球石油需求增加138万桶/日至1.0653亿桶/日，2027年增加134万桶/日至1.0787亿桶/日；IEA将今年全球原油供应增长预期由240万桶/日大幅下调至110万桶/日，需求增长预期由85万桶/日下调至64万桶/日，称中东冲突引发史上最大规模供应中断，预计3月全球石油供应暴跌800万桶/日[3] 库存与产量数据 - 3月25日晚间EIA数据显示，截至3月20日当周美国原油库存增加692.6万桶（预期增加47.7万桶，较过去五年均值高4.40%），汽油库存减少259.3万桶（预期减少214.3万桶），精炼油库存增加303.2万桶（预期减少129.2万桶），库欣原油库存增加342.1万桶；OPEC 2月份原油总产量平均为2863.0万桶/日，较1月增加16.4万桶/日，受委内瑞拉、伊拉克等产量增加影响；美国原油产量3月20日当周减少1.1万桶/日至1365.7万桶/日，处于历史最高位附近[4] 产品供应数据 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2067.8万桶/日，较去年同期增加0.38%，偏高幅度有所减少；汽油周度产量环比增加2.25%至892.4万桶/日，四周平均产量879.6万桶/日，较去年同期减少0.41%；柴油周度产量环比减少18.89%至356.8万桶/日，四周平均产量393.3万桶/日，较去年同期减少1.66%；柴油和其他油品环比减少带动美国原油产品单周供应量环比减少7.56%[4][6]