2026年财政政策总览 - 2026年财政政策基调积极但扩张相对审慎，广义赤字规模为11.89万亿元，较上年仅增加300亿元，广义赤字率预计为8.2%，低于2025年的8.5%[2][7][8][14] - 一般公共预算支出首次突破30万亿元，达30.01万亿元，同比增长约4.4%[2][7][11] 政策实施背景与约束 - 经济面临内需不足与通缩压力，2025年固定资产投资同比下降3.8%，社会消费品零售总额仅增长3.7%，PPI连续三年为负，GDP平减指数为-0.96%[3][14][17] - 财政收入增长乏力与债务率上行构成双重约束，2025年一般公共预算收入同比下降1.7%，土地出让收入较峰值萎缩过半；政府法定负债率达68.5%，IMF增扩口径负债率高达126.6%[3][19][21][25][27] 政策支持增长的核心路径 - 优化支出结构，从投资主导转向投资消费并重，安排2500亿元支持以旧换新并提高民生保障标准，旨在获得更优的财政乘数和更广的覆盖面[4][31][32] - 新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金，预计可撬动8-10万亿元商业银行贷款，叠加3000亿元特别国债补充银行资本，可再释放2-2.5万亿元信贷空间[4][10][34] - 化债工作进入深水区，2.8万亿元既定化债资金将靠前发力，重点新增消化政府拖欠企业账款与化解融资平台经营性债务风险[4][9][36] 主要风险与不确定性 - 政策效果面临通缩风险与房地产风险拖累，核心在于资金能否真正流向消费投资以及价格水平能否实质性改善[5][40] - 房地产市场持续下行通过投资收缩、财富效应等多路径拖累经济，并对消费信心形成长期对冲[3][15][40]