报告行业投资评级 - 有色铜震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 当前铜市场受通胀预期和美联储降息预期影响，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动，预计本周铜价更大程度跟随黄金走势，与原油价格负相关关系解绑 [1] - 在传出美伊和谈消息后市场恐慌情绪缓解，铜价有望止跌企稳，可考虑多头逐步建仓 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 沪铜主力合约CU2605夜盘收盘价95150元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌1.1%；沪铜次主力合约CU2606夜盘收于95100元/吨，跌幅1.17% [1] - 截止北京时间2026-03-27 06:00，COMEX铜主力合约HGK26E收盘价为5.4705美元/磅（按汇率6.9换算为元/吨），较上一交易日下跌0.9%；LME铜主力合约CA03ME收于12120美元/吨（按汇率6.9041换算为元/吨），跌幅1.33% [1] 重要资讯 - 3月23日消息，印尼自由港公司将在未来两到三周内重启其在格拉斯伯格矿区的生产活动，该矿区的第2和第3区块将开始投产 [1] - 2026年1 - 2月累计出口未锻轧铜及铜材34.36万吨，同比增长95.5% [1] - 2026年1 - 2月累计进口铜矿砂及铜精矿493万吨，同比增长4.9% [1] - 3月23日，紫金矿业全资子公司紫金黄与赤峰黄金交易完成后，将持有赤峰黄金5.72亿股，约占其增发后完成后总股份数的25.85%，将取得赤峰黄金的控制权 [1] - 3月19日消息，KoBold Metals在赞比亚的特高品位Mingomba铜项目已从勘探阶段正式转入开发阶段，平均铜品位3.64% - 5%，项目预计总投资23亿 - 25亿美元，目标在2030年代初产出铜，建成后年产铜约30万吨 [1] 市场逻辑 - 当前铜市场主要受通胀预期和美联储降息预期影响，原油高价位在20天时间逐渐向中下游传导，通胀成为既定事实并加强未来预期，原油单日波动对通胀的影响不如战争初期，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动，建议关注CME FedWatch Tool和用于计算降息概率的美国30天联邦基金期货的价格和期限结构 [1] 交易策略 - 当前FedWatch Tool预计今年12月维持不变概率54.4%，加息1次概率35.7%，加息2次概率8.8%，降息1次概率为0%，与机构预测降息1次有所偏离，在传出美伊和谈消息后市场恐慌情绪缓解，铜价有望止跌企稳，可考虑多头逐步建仓 [1]