行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 核心观点 * 看好智能化、出海等长期主题带来的投资机会 [4][16] * 智能化方面，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利，机器人产业商业化进程加速 [4][16] * 出海方面，乘用车出口已成为长期大主题，2026年批发端出口总量有望实现接近20%的增长 [4][16] * 2026年3月终端销售正逐步回暖，成交价相对稳定，市场热度有望在政策和新车推动下进一步提升 [3][15] 周观点总结 * 理想汽车宣布计划在2027年3月31日前回购至多10亿美元的股票，以回报股东并彰显发展信心，截至报告期已完成四笔回购，累计金额约253.83万美元及4419.68万港元 [1][13] * 小鹏汽车成立Robotaxi独立业务部，标志着其自动驾驶业务从技术研发转向商业化运营，搭载第二代VLA模型的小鹏GX车型已获路测许可，计划于2026年下半年启动载客示范运营 [2][14] * 2026年3月1-23日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%，但较上月同期增长19%，其中新能源零售49.5万辆，渗透率达53.9% [3][15] * 乘联会预测3月狭义乘用车零售约170万辆，环比回升64.5%，其中新能源零售预计可达90万辆左右，渗透率52.9% [3][15] 行业重点数据跟踪总结 * 市场行情：本周（2026/3/23-2026/3/27）沪深300指数下跌1.41%，申万汽车指数下跌0.43%，在31个申万一级行业中排名第12位 [5][17] * 板块表现：细分板块中，商用车上涨0.65%，乘用车上涨0.14%，汽车服务下跌0.05%，汽车零部件下跌0.76% [17] * 个股表现：本周涨幅前五名分别为湖南天雁（+23.6%）、建设工业（+19.9%）、爱玛科技（+14.3%）、斯菱股份（+12.4%）、零跑汽车（+11.6%）；跌幅前五名分别为华达科技（-32.3%）、雪龙集团（-19.1%）、喜相逢集团（-18.1%）、标榜股份（-15.8%）、耐世特（-10.3%）[5][25] * 月度销量（2026年2月）： * 批发端：全国乘用车批发151.4万辆，同比-14.4%；新能源乘用车批发70.9万辆，同比-14.3%，渗透率46.8% [6][31] * 零售端：全国乘用车零售111.6万辆，同比-12.8%；新能源乘用车零售43.0万辆，同比-34.5%，渗透率38.5% [6][37] * 出口端：乘用车出口（含整车与CKD）55.1万辆，同比+58.1%；新能源车出口26.3万辆，同比+125.6%，占出口总量47.7% [6][46] 行业动态总结 * 小鹏汽车成立Robotaxi业务部，计划于2026年下半年开启载客示范运营 [56] * 中创新航入围华为巨鲸电池体系，成为其“唯二”供应商之一 [56] * 秘鲁对原产于中国的汽车轮胎启动反倾销调查 [57] * 理想汽车董事会批准一项最高10亿美元的股票回购计划 [57] * 特斯拉发布Optimus最新视频，Optimus 3有望于2026年夏季启动生产，目标2027年实现年产能100万台的大规模量产 [58] * 长安汽车巴西工厂正式投产下线，标志其全球化战略进入深度本土化阶段 [58] * 具身智能领域首个行业标准正式发布，将于2026年6月1日实施 [59] 投资建议 * 整车方面：建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车等 [4][16] * 智能化及机器人方面：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团、地平线机器人-W等 [4][16]