量化模型与构建方式 量化模型 1. 模型名称：PB-ROE-50组合 模型构建思路：基于PB（市净率）和ROE（净资产收益率）两个核心估值与盈利指标，构建选股组合[24]。 模型具体构建过程：报告未详细描述该模型的构建公式和具体步骤，仅提及其为基于PB和ROE指标构建的组合[24]。 2. 模型名称：机构调研组合（公募调研选股策略） 模型构建思路：基于公募基金调研活动信息构建选股策略[26]。 模型具体构建过程：报告未详细描述该模型的构建公式和具体步骤，仅提及其为公募调研选股策略[26]。 3. 模型名称：机构调研组合（私募调研跟踪策略） 模型构建思路：基于私募基金调研活动信息构建选股策略[26]。 模型具体构建过程：报告未详细描述该模型的构建公式和具体步骤，仅提及其为私募调研跟踪策略[26]。 4. 模型名称：大宗交易组合 模型构建思路：根据“高成交、低波动”原则，利用大宗交易数据构建选股组合[30]。 模型具体构建过程：经过测算，选择“大宗交易成交金额比率”越高、“6日成交金额波动率”越低的股票，通过月频调仓方式构造组合[30]。具体公式未在本文中给出。 5. 模型名称：定向增发组合 模型构建思路：以定向增发股东大会公告日为事件节点，进行事件驱动选股[36]。 模型具体构建过程：以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制来构造组合[36]。具体公式未在本文中给出。 量化因子 1. 因子名称：动量弹簧因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 2. 因子名称：5日反转 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 3. 因子名称：早盘后收益因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 4. 因子名称：早盘收益因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 5. 因子名称：单季度营业利润同比增长率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 6. 因子名称：单季度ROA同比 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 7. 因子名称：单季度净利润同比增长率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 8. 因子名称：单季度ROA 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 9. 因子名称：ROA稳定性 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 10. 因子名称：ROE稳定性 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 11. 因子名称：毛利率TTM 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 12. 因子名称：标准化预期外盈利 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 13. 因子名称：单季度ROE同比 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 14. 因子名称：净利润断层 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 15. 因子名称：营业利润率TTM 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 16. 因子名称：动量调整大单 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 17. 因子名称：单季度总资产毛利率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 18. 因子名称：5日成交量的标准差 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 19. 因子名称：净利润率TTM 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 20. 因子名称：单季度营业收入同比增长率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 21. 因子名称：EPTTM分位点 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 22. 因子名称：ROIC增强因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 23. 因子名称：标准化预期外收入 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 24. 因子名称：市净率因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 25. 因子名称：动量调整小单 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 26. 因子名称：下行波动率占比 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 27. 因子名称：总资产毛利率TTM 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 28. 因子名称：换手率相对波动率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 29. 因子名称：成交量的5日指数移动平均 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 30. 因子名称：小单净流入 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 31. 因子名称：大单净流入 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 32. 因子名称：单季度ROE 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 33. 因子名称：总资产增长率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 34. 因子名称：6日成交金额的标准差 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 35. 因子名称：日内波动率与成交金额的相关性 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 36. 因子名称：5分钟收益率偏度 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 37. 因子名称：市销率TTM倒数 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 38. 因子名称：对数市值因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 39. 因子名称：经营现金流比率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 40. 因子名称：市盈率因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 41. 因子名称：5日平均换手率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 42. 因子名称：6日成交金额的移动平均值 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 43. 因子名称：单季度EPS 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 44. 因子名称：市盈率TTM倒数 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 45. 因子名称：净资产增长率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 46. 因子名称：净利润增长率 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 47. 因子名称：5日动量 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 48. 因子名称：1月动量 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 49. 因子名称：每股净资产 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 50. 因子名称：每股经营利润TTM 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 51. 因子名称：EP因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 52. 因子名称：BP因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 53. 因子名称：成长因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 54. 因子名称：残差波动率因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 55. 因子名称：流动性因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 56. 因子名称：动量因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 57. 因子名称：杠杆因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 58. 因子名称：市值因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 59. 因子名称：盈利因子 因子构建思路：未明确说明。 因子具体构建过程：报告未提供具体构建公式和过程。 模型的回测效果 1. PB-ROE-50组合，本周超越基准收益率（中证500）-0.11%[25]，本周超越基准收益率（中证800）0.12%[25]，本周超越基准收益率（全市场）0.03%[25]，今年以来超额收益率（中证500）1.04%[25]，今年以来超额收益率（中证800）4.69%[25]，今年以来超额收益率（全市场）2.60%[25]，本周绝对收益率（中证500）-0.40%[25]，本周绝对收益率（中证800）-0.97%[25]，本周绝对收益率（全市场）-0.70%[25]，今年以来绝对收益率（中证500）4.72%[25]，今年以来绝对收益率（中证800）3.63%[25]，今年以来绝对收益率（全市场）2.65%[25] 2. 机构调研组合（公募调研选股），本周超越基准收益率0.73%[27]，今年以来超额收益率-1.13%[27]，本周绝对收益率-0.37%[27]，今年以来绝对收益率-2.14%[27] 3. 机构调研组合（私募调研跟踪），本周超越基准收益率0.20%[27]，今年以来超额收益率5.01%[27]，本周绝对收益率-0.90%[27]，今年以来绝对收益率3.94%[27] 4. 大宗交易组合，本周超越基准收益率-0.10%[31]，今年以来超额收益率8.23%[31]，本周绝对收益率-0.83%[31]，今年以来绝对收益率8.29%[31] 5. 定向增发组合，本周超越基准收益率1.86%[37]，今年以来超额收益率5.89%[37]，本周绝对收益率1.11%[37]，今年以来绝对收益率5.94%[37] 因子的回测效果 （注：以下因子表现数据均为“最近1周”的收益，为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益[12]） 1. 动量弹簧因子，沪深300股票池收益1.20%[13]，中证500股票池收益2.73%[15]，流动性1500股票池收益1.17%[17] 2. 5日反转，沪深300股票池收益1.18%[13]，中证500股票池收益1.14%[15]，流动性1500股票池收益1.02%[17] 3. 早盘后收益因子，沪深300股票池收益1.01%[13]，中证500股票池收益1.95%[15]，流动性1500股票池收益1.41%[17] 4. 早盘收益因子，沪深300股票池收益-0.96%[13]，中证500股票池收益-0.22%[15]，流动性1500股票池收益-0.03%[17] 5. 单季度营业利润同比增长率，沪深300股票池收益0.86%[13]，中证500股票池收益1.25%[15]，流动性1500股票池收益1.37%[17] 6. 单季度ROA同比，沪深300股票池收益0.37%[13]，中证500股票池收益0.44%[15]，流动性1500股票池收益1.19%[17] 7. 单季度净利润同比增长率，沪深300股票池收益1.00%[13]，中证500股票池收益0.05%[15]，流动性1500股票池收益0.92%[17] 8. 单季度ROA，沪深300股票池收益0.91%[13]，中证500股票池收益0.30%[15]，流动性1500股票池收益0.03%[17] 9. ROA稳定性，沪深300股票池收益0.87%[13]，中证500股票池收益0.47%[15]，流动性1500股票池收益-0.06%[17] 10. ROE稳定性，沪深300股票池收益0.82%[13]，中证500股票池收益-0.02%[15]，流动性1500股票池收益-0.49%[17] 11. 毛利率TTM，沪深300股票池收益0.59%[13]，中证500股票池收益0.40%[15]，流动性1500股票池收益0.36%[17] 12. 标准化预期外盈利，沪深300股票池收益0.51%[13]，中证500股票池收益0.02%[15]，流动性1500股票池收益0.08%[17] 13. 单季度ROE同比，沪深300股票池收益0.36%[13]，中证500股票池收益0.54%[15]，流动性1500股票池收益0.53%[17] 14. 净利润断层，沪深300股票池收益0.31%[13]，中证500股票池收益-0.38%[15]，流动性1500股票池收益-0.31%[17] 15. 营业利润率TTM，沪深300股票池收益0.27%[13]，中证500股票池收益0.49%[15]，流动性1500股票池收益0.55%[17] 16. 动量调整大单，沪深300股票池收益0.27%[13]，中证500股票池收益-1.02%[15]，流动性1500股票池收益0.01%[17] 17. 单季度总资产毛利率，沪深300股票池收益0.14%[13]，中证500股票池收益-0.45%[15]，流动性1500股票池收益-0.54%[17] 18. 5日成交量的标准差，沪深300股票池收益0.09%[13]，中证500股票池收益-0.69