报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地区地缘冲突持续，原油板块高位震荡，聚烯烃各工艺利润低位，供应端开工率大幅下降，短期地缘冲突主导行情，但冲突降温后可关注LL2605 - 2609逢高做缩机会 [17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（8600 - 8900），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（9000 - 9300） [17] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：政策端中东地区地缘冲突持续，原油板块高位震荡；估值方面聚乙烯和聚丙烯周度涨幅均为期货＞现货＞成本；成本端上周WTI原油下跌 - 6.23%，Brent原油下跌 - 4.81%，煤价上涨4.56%，甲醇下跌 - 3.11%，乙烯上涨12.74%，丙烯上涨5.40%，丙烷下跌 - 9.70%；供应端PE产能利用率74.57%，环比下降 - 7.22%，同比去年下降 - 9.48%，较5年同期下降 - 17.73%，PP产能利用率67.65%，环比下降 - 5.38%，同比去年下降 - 11.43%，较5年同期下降 - 13.34%；进出口方面2月国内PE进口102.84万吨，环比下降 - 20.55%，同比去年下降 - 22.39%，2月国内PP进口12.70万吨，环比下降 - 29.16%，同比去年下降 - 33.98%，2月PE出口8.11万吨，环比下降 - 13.98%，同比上涨40.20%，2月PP出口21.36万吨，环比下降 - 15.16%，同比上涨0.68%；需求端PE下游开工率40.00%，环比上涨6.41%，同比下降 - 2.32%，PP下游开工率46.36%，环比上涨1.42%，同比下降 - 8.09%；库存方面PE生产企业库存58.79万吨，环比累库3.45%，较去年同期累库16.49%，PE贸易商库存5.63万吨，环比累库2.75%，PP生产企业库存49.97万吨，环比去库 - 16.19%，较去年同期去库 - 22.13%，PP贸易商库存17.78万吨，环比去库 - 8.18%，PP港口库存6.96万吨，环比去库 - 3.13% [15][16] - 策略观点：等待地缘冲突缓解，逢高做缩LL2605 - 2609价差 [17] 期现市场 - 展示了PE和PP的期限结构、主力合约价格、基差、月差、活跃合约持仓量、成交量、注册仓单量、虚实比等数据及相关图表 [35][50] 成本端 - 油制成本冲高回落，涉及WTI原油、动力煤、石脑油、丙烷等价格走势及相关图表，还提及LPG进口中东运费上行，展示了美国、中东发往远东的货价及运费等数据及图表 [81][110] 聚乙烯供给端 - PE生产原材料以油制为主，占比80.00%，2026年国内聚乙烯计划投产520万吨；PE产能利用率下降，检修减损量和产量有相应变化 [131][136][138] 聚乙烯库存&进出口 - 库存高位震荡，生产企业、两油企业、煤制企业、贸易商库存有不同变化；进口量下降，进口利润下滑，进口窗口部分关闭，展示了进口来源、进口量、进口利润等数据及图表 [159][170] 聚乙烯需求端 - LLDPE下游需求以包装膜为主，占比51.00%，PE下游总开工率环比上涨但同比下降，展示了下游终端用品产量预测、下游终端产品占比等数据及图表 [174] 聚丙烯供给端 - PP生产原材料以油制和PDH制为主，分别占比53.00%和25.00%，2026年国内聚丙烯计划投产437万吨；PP产能利用率下降，检修减损量和产量有相应变化 [193][198] 聚丙烯库存&进出口 - 库存有不同变化，生产企业、两油、煤制企业、PDH制企业、贸易商、港口库存情况各异；进口量下降，进口利润下滑，出口量和出口利润有相应数据，展示了进口量、进口利润、出口国组成、出口量、出口利润等数据及图表 [210][226] 聚丙烯需求端 - PP下游需求以拉丝和高低熔共聚为主，分别占比34.00%和24.00%，下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、塑编开工率环比上涨但同比下降，展示了下游终端用品产量预测、下游终端商品占比等数据及图表 [230][232]