全球市场环境评估 - 中东局势反复导致布伦特油价与全球权益市场大幅波动，但美债利率持续稳定上行[5][8] - 市场正在为油价中枢提升和流动性偏紧的环境定价，这将对全球风险偏好形成持续压制[5][8] - 美国VIX恐慌指数当前低于30，而过去两年高点超过50，显示市场恐慌情绪未达极端水平[5][8] - 美债利率及美债信用利差均处在持续上行过程中，表明市场在下修降息概率并维持偏紧流动性预期[5][10] 国内市场策略观点 - 地缘扰动对国内权益市场的负面冲击在减小，高安全重要性行业指数与地缘风险的相关性大幅下降[5][13] - 国内经济体系抗压能力增强源于多年突破卡脖子的努力和强大的全产业链体系[5][13] - 对于国内权益市场，策略建议是既不过分担忧也不掉以轻心，应聚焦安全主线稳扎稳打[5][8][13] 风险提示 - 存在市场表现、风险定价、产业发展不及预期及模型设定等风险[4][14][15][16][17]