报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 港股餐饮企业2025年年报陆续披露，行业分化格局愈加鲜明 [1] - 当前宏观环境下消费总体承压，外卖平台补贴大战导致行业价格竞争持续 [5] - 在此背景下，部分餐饮企业凭借较强的供应链能力及优秀的成本管控能力脱颖而出 [5] - 对于餐饮赛道，推荐关注茶饮行业和正餐行业两条主线 [5] 根据相关目录分别总结 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 （一）板块涨跌幅 - 整体市场表现：本周（2026年03月23日至03月27日）社会服务行业涨跌幅为 -1.52%，表现逊于同花顺全A（-0.73%）和沪深300（-1.41%），但中信消费者服务指数上涨 1.18% [5][8] - 港股市场表现：恒生指数涨跌幅为 -2.53%，恒生大湾消费服务涨跌幅为 -2.73% [5][8] - 细分板块表现（A股）：本周A股社服相关板块涨跌幅分别为：互联网电商（0.41%）、酒店餐饮（-2.34%）、贸易（1.29%）、一般零售（-2.14%）、专业连锁（0.04%）、旅游及景区（-0.76%）、教育（-0.96%） [14] - 细分板块表现（跨市场）：本周商社板块周涨跌幅分别为：餐饮（-8.23%）、零售电商（2.07%）、酒店（-2.61%）、旅游景区（-0.93%）、教育（-1.44%）、专业服务（1.41%） [18] - 个股涨跌幅（餐饮板块）： - 涨幅前五：绿茶集团（8.05%）、茶百道（1.91%）、海伦司（1.12%）、特海国际（0.75%）、全聚德（0.10%） [18] - 涨幅后五：蜜雪集团（-15.33%）、达势股份（-14.32%）、古茗（-8.50%）、海底捞（-7.95%）、小菜园（-7.21%） [18] - 个股涨跌幅（服务互联网平台板块）： - 涨幅前五：美团（8.53%）、京东集团-SW（4.70%）、拼多多（4.61%）、叮咚买菜（3.70%）、途牛（2.43%） [19] - 涨幅后五：曹操出行（-10.95%）、嘀嗒出行（-10.34%）、同程旅行（-4.02%）、顺丰同城（-3.65%）、携程集团（-3.60%） [19] - 个股涨跌幅（酒店板块）： - 涨幅前五：华天酒店（5.03%）、万达酒店发展（4.49%）、金陵饭店（2.01%）、君亭酒店（-1.05%）、美丽华酒店（-1.74%） [19][21] - 涨幅后五：首旅酒店（-6.22%）、大酒店（-4.50%）、香格里拉(亚洲)（-3.16%）、锦江酒店（-2.56%）、华住集团-S（-2.46%） [19][21] - 个股涨跌幅（旅游及景区板块）： - 涨幅前五：大连圣亚（7.13%）、桂林旅游（5.61%）、凯撒旅业（2.68%）、西安旅游（2.67%）、云南旅游（2.01%） [20][22] - 涨幅后五：九华旅游（-8.62%）、岭南控股（-7.59%）、峨眉山A（-3.85%）、三特索道（-2.09%）、海昌海洋公园（-2.02%） [20][22] - 个股涨跌幅（教育板块）： - 涨幅前五：卓越教育集团（8.86%）、中国高科（6.29%）、中国春来（6.06%）、天立国际控股（5.96%）、科德教育（2.02%） [23] - 涨幅后五：中国东方教育（-8.84%）、创业黑马（-6.97%）、学大教育（-5.28%）、粉笔（-4.88%）、新高教集团（-3.70%） [23] - 个股涨跌幅（专业服务板块）： - 涨幅前五：安邦护卫（9.87%）、ST联合（5.97%）、米奥会展（4.60%）、BOSS直聘-W（2.38%） [24] - 涨幅后五：科锐国际（-4.06%）、外服控股（-4.01%）、方直科技（-1.11%）、北京人力（-0.80%）、福寿园（0.00%） [24] （二）板块成交额 - A股市场：本周A股成交额从周一的 24,474.02亿元 调整至周五的 18,613.83亿元，相比上周五调整 -19.09%；沪深300成交额从周一的 6,717.20亿元 调整至周五的 4,405.18亿元，相比上周五调整 -28.43%；中信消费者服务指数成交额从周一的 102.60亿元 调整至周五的 65.15亿元，相比上周五调整 -11.62% [25] - 港股市场：恒生指数成交额从周一的 3,686.77亿元 调整至周五的 2,630.81亿元，相比上周五调整 -23.19%；恒生大湾消费服务成交额从周一的 83.30亿元 下降至周五的 47.64亿元，相比上周五增幅为 -16.66%，热度有所降低 [26] 二、本周重要公告（2025年年报摘要） - 海底捞：营业额 432.25亿元，同比+1.10%；归母净利润 40.50亿元，同比-13.98% [5][32] - 小菜园：营业额 53.45亿元，同比+2.60%；归母净利润 7.15亿元，同比+23.16% [1][5][30] - 绿茶集团：营业额 47.63亿元，同比+24.09%；归母净利润 4.86亿元，同比+38.93% [1][5][32] - 蜜雪集团：营业额 335.60亿元，同比+35.16%；归母净利润 58.87亿元，同比+32.69% [1][5][32] - 古茗：营业额 129.14亿元，同比+46.89%；归母净利润 31.09亿元，同比+110.29% [1][5][32] - 美团-W：营业额 3,648.55亿元，同比+8.08%；归母净利润为 -233.55亿元 [5][32] - 奈雪的茶：营业额 43.31亿元，同比-11.99%；归母净利润为 -2.39亿元 [32] - 同程旅行：营业额 193.96亿元，同比+11.85%；归母净利润 23.71亿元，同比+20.10% [30] - 拼多多：2025年第四季度营收 1,239亿元，同比增长12%；全年营收 4,318亿元，同比增长10% [32] 三、未来一月内股东大会整理 - 报告列出了未来一个月内（2026年3月27日至4月23日）多家商社板块上市公司将召开的股东大会信息，涉及公司包括华天酒店、外服控股、安邦护卫、中国高科、ST联合、西域旅游、丽江股份、米奥会展、九华旅游等 [5][33][34] 四、本周行业资讯 餐茶饮 - 2026中国餐饮产业节在杭州落幕，以“竞合·共赢”为主题，汇集超8000位产业精英探讨前沿趋势 [35] - 第114届全国糖酒会在成都开幕，展览总面积32.5万平方米，汇聚超6600家参展企业 [35] - 蜜雪冰城高管变动：原集团CEO张红甫出任联席董事长，并卸任首席执行官 [35] 旅游及免税 - 海南离岛免税：封关运作100天以来，销售金额达 156亿元，同比增长27.6%，购物人数超200万人次 [36] - 商务部等九部门印发《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》 [36] - 四川开展旅游市场整治“雷霆”行动，集中打击五类市场乱象 [36] 酒店 - 青岛胶州国资完成控股8家酒店 [37] - 深圳机场凯悦酒店连续6年获“中国最佳机场酒店奖” [37] - 洲际酒店集团聚焦“三大引擎”构建商旅出行新生态 [37] 服务互联网平台 - 北京三部门约谈携程、美团、抖音等12家平台，要求规范“内卷式”竞争 [38] - 飞猪发布首个全品类出行旅游技能插件“flyai” [38] - 高德与澳门通推出“烟火澳门支持计划”，助力商家数字化升级 [38] 教育 - 教育部发布基础教育规范管理20条负面清单，新增多项禁止行为 [38] 专业服务 - 米奥会展2025年实现营业收入 7.85亿元，同比增长4.45%；归母净利润 1.37亿元 [39]