报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 行业核心观点是重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，并随着海外头部人形机器人厂家加速产品迭代、国内厂家陆续推出产品以及应用场景加速落地，供应链中的关键零部件环节将长期受益 [4][41] 行业新闻及公司动态总结 - 海外动态： - 英伟达：在GTC 2026大会上，CEO黄仁勋将“物理AI与机器人”列为AI产业下一个重大发展机遇，并展示了全栈布局。在自动驾驶领域，新增比亚迪、现代、日产、吉利四家车企加入其RoboTaxi Ready平台；与Uber达成合作推动无人驾驶规模化部署；在工业领域与ABB、KUKA等头部企业合作 [6] - 特斯拉：在得克萨斯州开工建设专用人形机器人工厂，长期目标为2027年实现年产1000万台产能。Optimus 3有望于2026年夏季启动生产，初期年产能目标为100万台。公司已发布逾100个Optimus相关职位，并将加州弗里蒙特工厂的Model S与Model X产线改造用于Optimus制造 [8][9] - 宝马集团：在德国莱比锡工厂首次引入由Hexagon开发的AEON人形机器人（高1.65米，重60公斤，最高移动速度2.5米/秒），用于重复性物料搬运任务。此前在美国斯帕坦堡工厂试点Figure 02机器人，十个月内协助完成超3万辆BMW X3的生产，累计运行1250小时、移动组件超9万次 [9] - Figure AI：其Figure 3人形机器人受邀进入美国白宫，在“AI教育与儿童安全”峰会上展示，标志着人形机器人开始进入教育等公共政策领域 [12] - Agile Robots：与Google DeepMind达成战略合作，旨在将Gemini Robotics基础模型与Agile Robots的工业机器人硬件平台深度整合，以推动具身智能在工业制造场景的规模化落地。Agile Robots全球已部署超2万套机器人解决方案 [13][14] - 国内动态： - 行业规模：截至2026年3月23日，中国机器人相关企业存量突破110万家，达110.9万家。2025年新注册27.5万家，同比增长39.8%，创近十年新高；2026年前三个月已新增注册5.2万家。2025年新注册企业中，华东地区占比35.5%，华南地区占比22.5% [15] - 车企跨界：智能汽车与人形机器人供应链重合度已超60%。一汽公布人形机器人训练系统专利。车企进军人形机器人形成“产品派”（如小鹏）、“产业派”（如比亚迪、吉利）和“资本派”（如上汽）三种模式。预测到2030年，全球智能汽车、具身机器人、低空经济三大聚合智能市场规模将达近3000亿美元，其中中国超1200亿美元 [18] - 技术突破： - 银河通用：发布全球首个全自主人形机器人网球对打算法LATENT，使机器人能从“不完美的人类动作数据”中习得技能，在正手、反手等场景下击球成功率接近或超过80% [20] - 北京通用人工智能研究院：开源高动态统一运动框架“通极”OmniXtreme，使机器人能以一套统一策略完成后空翻等高动态动作，真实机器人测试成功率超90% [23] - 量子星河（追觅生态）：与英伟达合作开发具备“物理世界实时预测系统”的具身智能机器人，集成英伟达GR00T N2基础模型等，旨在实现毫秒级环境推演与预判 [26][27] - 西湖大学：发布搭载通用动作预训练大模型（GAE）的人形机器人“泰坦 o1”，支持手脚协同、毫秒级同步复刻人类动作，实现动作泛化能力 [29] 投融资动态总结 - 宇树科技：科创板IPO申请获受理，拟募资42.02亿元，用于智能机器人模型研发、本体研发等。2025年实现营收17.08亿元、扣非归母净利润6亿元。2025年人形机器人出货量超5500台（不含轮式双臂机器人），位居全球第一 [32] - 擎天租：机器人租赁平台在三个月内完成三轮亿元融资，累计融资额达亿元人民币。成立仅三个月订单已超5500单，全平台可调度机器人设备超3000台。春节订单环比增长近70%，娱乐表演与商业营销类订单合计占比超65% [32] - 地瓜机器人：完成1.2亿美元 B1轮融资，两轮累计融资达2.2亿美元。投资方包括Synstellation Capital、滴滴、美团龙珠等产业资本及高瓴创投等机构 [33] - 艾利特机器人：完成6亿元 D+轮融资。公司提出“一脑多形”战略，并推出“VLA+T”模型。AI产业链相关业务占比已达50% [34] - 法奥机器人：获得中国人寿旗下国寿双碳基金领投的C轮融资。该公司是国内协作机器人领域唯一实现全栈自研且自产的本体厂商，销售网络覆盖全球100多个国家和地区 [35] - 凯乐士科技：在港交所上市，首日涨幅达84.27%，募集资金净额约5.56亿港元。2025年前三季度收入5.52亿元 [35] 投资建议总结 - 市场表现：周度（2026/3/23-2026/3/27）机器人板块相关公司成交金额为4979亿元，在全部A股周度成交金额中占比约4.7%，环比提升。板块内265家相关公司周度成交金额占比有所上升 [36][38][39] - 个股表现：同期重点公司涨跌不一，跌幅最大的为卧安机器人（-10.78%），涨幅最大的为震裕科技（+11.77%） [41] - 重点关注方向：报告建议重点关注机器人整机厂商及核心零部件供应商，并列出具体细分领域及公司 [4][41]： - 整机：推荐优必选、杭叉集团；相关标的为卧安机器人、极智嘉 - 执行器和电机：推荐兆威机电、鸣志电器；相关标的为伟创电气、步科股份、汇川技术 - 减速器：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德 - 丝杠类：推荐恒立液压；相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技 - 传感器：推荐安培龙、汉威科技、东华测试 - 编码器：相关标的为峰岹科技、亚普股份 - 关节铰链：推荐长盈精密 - 结构件：相关标的为宁波华翔 - 设备类：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术 - 盈利预测：报告提供了部分重点公司的盈利预测数据（EPS）及市盈率（PE）估值，例如恒立液压2025E EPS为2.09，2025E PE为46；震裕科技2025E EPS为3.09，2025E PE为57 [42]