报告投资评级 - 行业评级为“推荐” [3] 报告核心观点 - 地缘冲突持续且伊朗态度强硬，能源供应问题短期难以解决，预期油价将持续维持在100美元/桶以上，并具备持续上涨空间 [7][9] - 澳大利亚热带气旋导致三座主要LNG出口设施中断，合计约占澳洲LNG出口的一半、全球LNG贸易量的8.4%，若气候影响持续，将加剧全球能源供应紧张，油气价格存在突破本月高点的可能 [7][9] - 投资主线推荐：1）油价上涨阶段业绩弹性大且高分红；2）产量处于成长期的公司；3）行业龙头且持续高分红 [7][12] 本周市场行情回顾 - 截至3月27日，中信石油石化板块本周上涨0.2%，跑赢沪深300指数（下跌1.4%）[14][17] - 子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为5.2%；炼油子板块周跌幅最大，为-2.4% [17][18] - 个股方面，渤海化学周涨幅最大，上涨22.25%；和顺石油周跌幅最大，下跌15.43% [19][20] 行业核心动态与数据 - 地缘政治：美伊谈判曲折，伊朗提出多项强硬停火条件，美国考虑向中东增派多达1万人的地面部队，冲突升级风险高 [7][9] - 供应中断：沙特阿美下调4月对亚洲原油供应；俄罗斯两港口因无人机袭击暂停石油装运；伊朗封锁霍尔木兹海峡影响全球20%的LNG运输；卡塔尔液化工厂遭破坏导致年供应中断1280万吨LNG [22][28] - 国家应对：日本释放相当于一个月消费量的国家石油储备（约850万千升）；韩国考虑对石化产品实施出口限制并已禁止石脑油出口；印度抢购俄罗斯及伊朗原油 [23][27][29] - 油气价格： - 原油：布伦特原油期货结算价112.57美元/桶，周环比+0.34%；现货价120.93美元/桶，周环比+3.29%。WTI期货结算价99.64美元/桶，周环比+1.34% [7][47] - 天然气：东北亚LNG到岸价20.51美元/百万英热，周环比-9.77%；中国LNG出厂价5017元/吨，周环比+3.06% [7][55] - 供需库存： - 美国原油产量1366万桶/日，周环比-1万桶/日；商业原油库存45619万桶，周环比+693万桶 [7][64][88] - 美国炼油厂日加工量1660万桶/日，周环比+37万桶/日；炼厂开工率92.9%，周环比+1.6个百分点 [7][70] - 欧盟储气率28.30%，周环比-0.25个百分点 [11][90] - 炼化价差：烯烃裂解价差扩大，其中乙烯-石脑油价差为299美元/吨，周环比大幅扩大57.52% [103] 重点公司盈利预测与评级 - 中国海油 (600938.SH)：评级“推荐”，2026/2027年EPS预测为3.44/3.32元，对应PE为12/12倍 [2] - 中曼石油 (603619.SH)：评级“推荐”，2026/2027年EPS预测为1.99/2.25元，对应PE为18/16倍 [2] - 新天然气 (603393.SH)：评级“推荐”，2026/2027年EPS预测为3.23/3.36元，对应PE为12/12倍 [2] - 中国石油 (601857.SH)：评级“推荐”，2026/2027年EPS预测为0.89/0.95元，对应PE为14/13倍 [2] - 中国石化 (600028.SH)：评级“推荐”，2026/2027年EPS预测为0.29/0.33元，对应PE为20/18倍 [2]