行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 特种纸龙头近期提价，优质白马进入配置区间 [2] - 轻工板块随市场情绪调整后，多数公司股价已具备较高安全边际，持续推荐玖龙纸业、太阳纸业、顾家家居、欧派家居，建议关注乐舒适 [3] - 浆价强支撑下木浆系节后纸价有望迎来回暖，同时人民币升值优化外购浆成本 [5] 行业周度表现总结 - 截至2026年3月27日过去一周，轻工制造行业指数下跌0.83%，跑赢沪深300指数（下跌1.41%）[16] - 轻工制造细分板块中，文娱用品指数上涨0.67%，包装印刷指数上涨0.23%，造纸指数下跌1.45%，家居用品指数下跌1.85% [16] - 纺织服饰行业指数上涨1.18%，跑赢沪深300指数，细分板块服装家纺、纺织制造、饰品指数分别上涨1.33%、1.03%、1.01% [26] 家居板块 - 地产数据：2月住宅竣工面积同比下降26.9%，1-2月商品住宅销售面积累计同比下降15.9%，住宅新开工面积累计同比下降23.3%，2月样本城市二手房成交面积同比下降28.04% [33] - 家具行业：1-2月规模以上家具制造业营业收入为844.8亿元，同比下降4.2%；利润总额为19.8亿元，同比大幅下降40% [5] - 家具出口：2月家具及其零件出口金额（美元计）累计同比增长24.7% [40] - 成本跟踪：2月人造板制品PPI同比下降3.6%；截至3月27日，TDI、聚醚市场价格环比分别上涨5.9%、19.1%，MDI价格持平，铜价环比下跌3.3%，海运费CCFI、SCFI综合指数环比分别上涨1.6%、7.0% [45][52] - 公司动态：索菲亚完成工商变更，法定代表人调整为总经理王兵，旨在提升决策与执行效率 [5] - 投资观点：目前家居板块估值和机构持仓均处历史低位，Q2后随着国补基数降低，基本面有望逐步迎来环比改善 [5] 造纸包装板块 - 纸价跟踪（截至2026年3月27日）：双胶纸价格4718.75元/吨（周环比下跌18.75元/吨），铜版纸价格4680元/吨（下跌10元/吨）；白卡纸价格4188元/吨（下跌30元/吨）；箱板纸价格3610.2元/吨（上涨13.4元/吨），瓦楞纸价格2838.75元/吨（持平）[53] - 提价信息：自2026年3月21日起，太阳纸业、五洲特纸对旗下数码纸价格上调500元/吨；同日仙鹤股份对喷绘热转印原纸在3月5日已涨价基础上再度上调500元/吨 [3][5] - 成本跟踪：进口浆方面，Suzano宣布26年4月亚洲市场阔叶浆外盘报价上涨20美元/吨；截至3月27日，废黄板纸(A级)均价为1542.22元/吨（周环比上涨14.72元/吨），纸浆期货价格为5196元/吨（上涨70.4元/吨）[5][60] - 行业数据：1-2月造纸及纸制品业营业收入累计同比下降2.6%；累计销售利润率为2.3%，同比下降0.13个百分点 [63][66] - 库存情况：2月白卡纸社会库存为199万吨，环比1月增加12万吨；双胶纸社会库存144万吨，环比增加8万吨 [78] - 进出口：2月进口纸浆数量为280.03万吨，同比下降13.85%；2月双胶纸进口量同比下降38.39%，箱板纸进口量同比下降54.7%，瓦楞纸进口量同比下降58.3% [82][89] - 投资观点：浆价强支撑下木浆系纸价有望回暖，推荐林浆纸一体化的太阳纸业，建议关注博汇纸业、华旺科技、仙鹤股份、玖龙纸业、山鹰国际 [5] 包装板块 - 行业数据：1-2月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比增长1.6%；累计销售利润率为3.8%，同比持平 [91] - 下游需求：2月规模以上快递业务量同比下降10.9%；12月限额以上烟酒类零售额同比下降2.9%，饮料类零售额同比增长1.7% [93][96] - 公司动态：中荣股份公告，国有资本基金欣荣智造拟受让公司5.00%股份，成为战略投资者 [5][7] - 投资建议：可降解环保包装建议关注众鑫股份、恒鑫生活、家联科技；包装龙头建议关注裕同科技、美盈森、永新股份；金属包装推荐奥瑞金、昇兴股份 [5] 出口链 - 海运指数：截至2026年3月27日，海运费CCFI、SCFI综指分别环比上涨1.6%、7.0% [5] - 公司动态：建霖家居拟出资2499万元参与设立投资基金，主要投资高端制造、先进技术等领域；哈尔斯与京东集团签署战略合作协议 [5] - 投资建议：出口链公司建议关注众鑫股份、致欧科技、匠心家居、永艺股份等，以及拥有完善美国产能布局的梦百合 [5] 轻工消费及文娱用品 - 个护家清：朝云集团25年实现营收19.88亿元，同比增长9.2%；年内溢利2.15亿元，同比增长10.3%；25年宠物产品营收同比增长74.3%至2.2亿元 [6] - 文具板块：持续推荐晨光股份，科力普25Q3营收恢复双位数增长 [6] - 情绪消费：建议关注国产拼搭玩具龙头布鲁可 [6] - 行业数据：1-2月文教、工美、体育和娱乐用品业营业收入累计同比增长13.1%；累计销售利润率为2.7%，同比下降0.9个百分点 [113] - 零售数据：12月限额以上体育娱乐用品类零售额同比增长9.0% [115] 其他细分领域 - 新型烟草：建议关注思摩尔国际，其雾化电子烟、HNB、雾化美容等多元业务逐步进入收获期 [9] - 纺织服装：海澜之家25年实现营业收入216.26亿元，同比增长3.19%；归母净利润21.66亿元，同比增长0.34%；拟每10股派现4.10元，分红比例90.91% [10] - 运动服饰：建议关注安踏、李宁、361度等 [10] 重点公司研究 - 玖龙纸业：发布深度报告，认为公司正处在依托浆纸一体化夯实盈利中枢的第二阶段起点，预计FY2026-FY2028年收入增速分别为16%、10%、6%，归母净利润增速分别为106%、15%、10% [3]