量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：日内高频偏度因子 因子构建思路： 捕捉股票日内收益分布的非对称性特征，即偏度[16] 因子具体构建过程： 报告未提供详细构建公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究(十九)——高频因子之股票收益分布特征》[16] 2. 因子名称：日内下行波动占比因子 因子构建思路： 衡量股票日内已实现波动中下行波动的贡献比例[21] 因子具体构建过程： 报告未提供详细构建公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（二十五）——高频因子之已实现波动分解》[21] 3. 因子名称：开盘后买入意愿占比因子 因子构建思路： 基于开盘后一段时间内的高频数据，度量市场买入意愿的强度[26] 因子具体构建过程： 报告未提供详细构建公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[26] 4. 因子名称：开盘后买入意愿强度因子 因子构建思路： 在买入意愿占比的基础上，进一步衡量买入意愿的强度[31] 因子具体构建过程： 报告未提供详细构建公式，但指出计算方式可参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[31] 5. 因子名称：开盘后大单净买入占比因子 因子构建思路： 衡量开盘后大单资金净流入的占比情况[35] 6. 因子名称：开盘后大单净买入强度因子 因子构建思路： 在净买入占比的基础上，衡量大单净买入的强度[41] 7. 因子名称：改进反转因子 因子构建思路： 对传统反转因子进行改进[46] 8. 因子名称：尾盘成交占比因子 因子构建思路： 衡量尾盘时段成交额占全天成交额的比例[51] 9. 因子名称：平均单笔流出金额占比因子 因子构建思路： 衡量平均每笔流出交易的金额占比[55] 10. 因子名称：大单推动涨幅因子 因子构建思路： 衡量由大单交易推动的股价涨幅[58] 11. 因子名称：深度学习高频因子（改进 GRU(50,2)+NN(10)） 因子构建思路： 使用改进的GRU神经网络结合全连接网络，从高频数据中提取选股信号[63] 12. 因子名称：深度学习高频因子（残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10)） 因子构建思路： 使用带有残差连接和注意力机制的LSTM神经网络结合全连接网络，从高频数据中提取选股信号[64] 13. 因子名称：深度学习因子（多颗粒度模型-5日标签） 因子构建思路： 使用基于双向AGRU训练的多颗粒度模型，以5日收益率为预测标签[65] 因子评价： 持续稳健表现[1] 14. 因子名称：深度学习因子（多颗粒度模型-10日标签） 因子构建思路： 使用基于双向AGRU训练的多颗粒度模型，以10日收益率为预测标签[70] 因子评价： 持续稳健表现[1] 15. 因子名称：复合深度学习因子 因子构建思路： 将两个多颗粒度模型因子进行等权合成，作为AI增强组合的预期收益来源[72] 因子具体构建过程： 复合因子 = 多颗粒度模型-10日标签 * 0.5 + 多颗粒度模型-5日标签 * 0.5[72] 量化模型与构建方式 1. 模型名称：AI指数增强组合模型 模型构建思路： 以复合深度学习因子作为股票的预期超额收益，通过组合优化构建指数增强组合[72] 模型具体构建过程： 1. 预期收益：使用复合深度学习因子作为股票i的预期超额收益μi[72]。 2. 优化目标：在给定的约束条件下，最大化组合的预期超额收益[75]。目标函数为： $max\sum\mu_{i}w_{i}$ 其中，wi为股票i在组合中的权重，μi为股票i的预期超额收益[75]。 3. 约束条件：根据不同组合类型（空气指增、中证500/1000宽/严约束）施加不同的风险控制约束，包括个股权重、行业偏离、风格因子（市值、PB、ROE等）暴露、成分股权重以及换手率约束[73][75]。 4. 交易设置：假设以次日均价成交，并扣除双边3‰的交易成本[76]。 因子的回测效果 （数据来源：表2，周度换仓口径[12][14]） 1. 日内高频偏度因子，历史IC 0.019，2026年IC 0.027，历史e^(-rank mae) 0.324，2026年e^(-rank mae) 0.328，上周多空收益 1.14%，3月多空收益 1.10%，2026YTD多空收益 5.41%，2026年周胜率 8/11，上周多头超额 1.09%，3月多头超额 1.01%，2026YTD多头超额 2.90%，2026年多头周胜率 7/11[12] 2. 日内下行波动占比因子，历史IC 0.016，2026年IC 0.032，历史e^(-rank mae) 0.323，2026年e^(-rank mae) 0.328，上周多空收益 0.61%，3月多空收益 1.55%，2026YTD多空收益 7.37%，2026年周胜率 8/11，上周多头超额 0.54%，3月多头超额 0.79%，2026YTD多头超额 3.73%，2026年多头周胜率 7/11[12] 3. 开盘后买入意愿占比因子，历史IC 0.025，2026年IC 0.028，历史e^(-rank mae) 0.321，2026年e^(-rank mae) 0.322，上周多空收益 1.40%，3月多空收益 3.66%，2026YTD多空收益 6.62%，2026年周胜率 9/11，上周多头超额 0.72%，3月多头超额 2.36%，2026YTD多头超额 2.72%，2026年多头周胜率 8/11[12] 4. 开盘后买入意愿强度因子，历史IC 0.030，2026年IC 0.030，历史e^(-rank mae) 0.326，2026年e^(-rank mae) 0.328，上周多空收益 1.46%，3月多空收益 3.64%，2026YTD多空收益 6.07%，2026年周胜率 7/11，上周多头超额 0.72%，3月多头超额 1.33%，2026YTD多头超额 2.14%，2026年多头周胜率 6/11[12] 5. 开盘后大单净买入占比因子，历史IC 0.035，2026年IC 0.027，历史e^(-rank mae) 0.322，2026年e^(-rank mae) 0.318，上周多空收益 0.47%，3月多空收益 1.38%，2026YTD多空收益 6.20%，2026年周胜率 10/11，上周多头超额 -0.08%，3月多头超额 -0.19%，2026YTD多头超额 1.29%，2026年多头周胜率 5/11[12] 6. 开盘后大单净买入强度因子，历史IC 0.024，2026年IC 0.021，历史e^(-rank mae) 0.320，2026年e^(-rank mae) 0.317，上周多空收益 0.39%，3月多空收益 0.46%，2026YTD多空收益 4.15%，2026年周胜率 8/11，上周多头超额 0.05%，3月多头超额 0.04%，2026YTD多头超额 0.91%，2026年多头周胜率 7/11[12] 7. 改进反转因子，历史IC 0.030，2026年IC 0.013，历史e^(-rank mae) 0.330，2026年e^(-rank mae) 0.329，上周多空收益 0.58%，3月多空收益 0.50%，2026YTD多空收益 2.56%，2026年周胜率 6/11，上周多头超额 0.81%，3月多头超额 -1.30%，2026YTD多头超额 1.65%，2026年多头周胜率 6/11[12] 8. 尾盘成交占比因子，历史IC 0.025，2026年IC 0.019，历史e^(-rank mae) 0.322，2026年e^(-rank mae) 0.318，上周多空收益 0.39%，3月多空收益 0.47%，2026YTD多空收益 5.21%，2026年周胜率 8/11，上周多头超额 0.09%，3月多头超额 -0.44%，2026YTD多头超额 1.34%，2026年多头周胜率 7/11[12] 9. 平均单笔流出金额占比因子，历史IC 0.007，2026年IC -0.022，历史e^(-rank mae) 0.317，2026年e^(-rank mae) 0.313，上周多空收益 -1.10%，3月多空收益 -1.96%，2026YTD多空收益 -4.85%，2026年周胜率 3/11，上周多头超额 -0.10%，3月多头超额 -0.69%，2026YTD多头超额 -1.72%，2026年多头周胜率 3/11[14] 10. 大单推动涨幅因子，历史IC 0.018，2026年IC 0.002，历史e^(-rank mae) 0.325，2026年e^(-rank mae) 0.326，上周多空收益 -0.97%，3月多空收益 -0.20%，2026YTD多空收益 0.43%，2026年周胜率 5/11，上周多头超额 0.15%，3月多头超额 -0.77%，2026YTD多头超额 0.66%，2026年多头周胜率 7/11[14] 11. 改进 GRU(50,2)+NN(10)因子，历史IC 0.065，2026年IC 0.022，历史e^(-rank mae) 0.336，2026年e^(-rank mae) 0.325，上周多空收益 0.23%，3月多空收益 0.10%，2026YTD多空收益 5.36%，2026年周胜率 8/11，上周多头超额 0.15%，3月多头超额 -0.96%，2026YTD多头超额 -0.60%，2026年多头周胜率 7/11[14] 12. 残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10)因子，历史IC 0.062，2026年IC 0.026，历史e^(-rank mae) 0.334，2026年e^(-rank mae) 0.323，上周多空收益 0.80%，3月多空收益 1.35%，2026YTD多空收益 5.68%，2026年周胜率 9/11，上周多头超额 0.03%，3月多头超额 -0.41%，2026YTD多头超额 0.80%，2026年多头周胜率 6/11[14] 13. 多颗粒度模型-5日标签因子，历史IC 0.079，2026年IC 0.042，历史e^(-rank mae) 0.343，2026年e^(-rank mae) 0.335，上周多空收益 0.91%，3月多空收益 2.60%，2026YTD多空收益 10.22%，2026年周胜率 11/11，上周多头超额 0.82%，3月多头超额 2.04%，2026YTD多头超额 5.77%，2026年多头周胜率 10/11[14] 14. 多颗粒度模型-10日标签因子，历史IC 0.072，2026年IC 0.041，历史e^(-rank mae) 0.342，2026年e^(-rank mae) 0.337，上周多空收益 0.71%，3月多空收益 3.06%，2026YTD多空收益 8.90%，2026年周胜率 9/11，上周多头超额 0.88%，3月多头超额 2.35%，2026YTD多头超额 5.59%，2026年多头周胜率 9/11[14] 模型的回测效果 （数据来源：表3，上周、3月、2026YTD口径[15]） 1. AI空气值增模型（周度调仓），上周超额收益 1.72%，上周绝对收益 1.58%，3月超额收益 2.23%，3月绝对收益 -6.40%，2026YTD超额收益 6.00%，2026YTD绝对收益 8.38%，2026年周胜率 6/11[15] 2. AI空气值增模型（日度调仓），上周超额收益 1.20%，上周绝对收益 1.07%，3月超额收益 1.02%，3月绝对收益 -7.61%，2026YTD超额收益 5.70%，2026YTD绝对收益 8.08%，2026年周胜率 6/11[15] 3. 中证500 AI增强宽约束模型（周度调仓），上周超额收益 -0.14%，上周绝对收益 -0.43%，3月超额收益 5.47%，3月绝对收益 -5.17%，2026YTD超额收益 2.56%，2026YTD绝对收益 6.20%，2026年周胜率 5/11[15] 4. 中证500 AI增强宽约束模型（日度调仓），上周超额收益 -1.45%，上周绝对收益 -1.74%，3月超额收益 0.46%，3月绝对收益 -10.17%，2026YTD超额收益 -4.16%，2026YTD绝对收益 -0.52%，2026年周胜率 5/11[15] 5. 中证500 AI增强严约束模型（周度调仓），上周超额收益 0.37%，上周绝对收益 0.08%，3月超额收益 3.84%，3月绝对收益 -6.79%，2026YTD超额收益 3.12%，2026YTD绝对收益 6.77%，2026年周胜率 7/11[15] 6. 中证500 AI增强严约束模型（日度调仓），上周超额收益 -0.07%，上周绝对收益 -0.36%，3月超额收益 2.03%，3月绝对收益 -8.60%，2026YTD超额收益 1.34%，2026YTD绝对收益 4.99%，2026年周胜率 6/11[15] 7. 中证1000 AI增强宽约束模型（周度调仓），上周超额收益 0.68%，上周绝对收益 0.20%，3月超额收益 4.14%，3月绝对收益 -5.37%，2026YTD超额收益 4.90%，2026YTD绝对收益 6.89%，2026年周胜率 7/11[15] 8. 中证1000 AI增强宽约束模型（日度调仓），上周超额收益 0.81%，上周绝对收益 0.34%，3月超额收益 2.55%，3月绝对收益 -6.96%，2026YTD超额收益 2.77%，2026YTD绝对收益 4.75%，2026年周胜率 5/11[15] 9. 中证1000 AI增强严约束模型（周度调仓），上周超额收益 0.23%，上周绝对收益 -0.25%，3月超额收益 2.75%，3月绝对收益 -6.77%，2026YTD超额收益 3.90%，2026YTD绝对收益 5.89%，2026年周胜率 8/11[15] 10. 中证1000 AI增强严约束模型（日度调仓），上周超额收益 0.16%，上周绝对收益 -0.31%，3月超额收益 2.01%，3月绝对收益 -7.50%，2026YTD超额收益 3.88%，2026YTD绝对收益 5.86%，2026年周胜率 7/11[15]