报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [4] 报告的核心观点 - 矿端扰动频现，矿紧向盐紧传导尚待时日，矿端维持偏紧格局，需求端对动力需求不悲观 [1][13][14] - 矿紧尚未兑现到盐紧，碳酸锂相对宽松，26Q2 有望去库但幅度或降，若津巴和枧下窝问题解决 Q3 或累库，否则持续去库盐端或更紧张 [2][15] - 短期正极、电芯排产好，碳酸锂直接需求环比增长，供给扰动未落地，矿端紧张提供支撑；长期中东战事下新能源替代旧能源提供支撑，策略上推荐关注逢低做多机会，但供应扰动未兑现前盘面突破前高有困难 [2][15] 根据相关目录分别总结 1、矿端扰动频现，矿紧向盐紧传导尚待时日 - 本周锂盐价格大幅上涨，LC2605 收盘价环比+17.1%至 16.84 万元/吨，碳酸锂、氢氧化锂价格均有波动 [11] - 供给端津巴停止锂矿出口 1 月，矿山和锂盐企业正常生产但出口暂停，出口禁令无细则，各方积极沟通，情况比预期更不乐观；澳洲铁矿生产商因柴油供应受限缩减业务，市场担忧锂矿供应危机，但澳矿大规模停产概率低，矿端去库为主，库存天数低，4 - 5 月矿基本售完，矿加工费变相下移 [1][13] - 需求端关注动力需求变化，3 月 1 - 22 日新能源市场零售、批发同比下降，但 3 月 16 - 22 日零售同比+5%，批发同比 - 8%，乘联会预测 3 月零售可达 90 万辆，同比 - 10%，乘用车库存去化，叠加单车带电量提升，对动力需求不悲观 [1][14] 2、周内行业要闻回顾 - 雅化集团与 MGLIT 签订《承购和销售协议》，将在其锂辉石精矿稳定生产后五年内采购，每年至少 12 万干公吨，最低限价 1000 美元/干公吨，有效期五年 [16] - 大中矿业拟与万华电池材料公司等合作投建年产 20 万吨锂盐项目，分三期建设，一期、二期投资 22 亿元，合资公司注册资本 3 亿元，大中矿业出资 2.4 亿元持股 80% [16] 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：矿盐价格走势一致 - 锂产业链重点高频价格指标有环比变化，如锂辉石精矿现货均价环比+8.4%等 [12] 3.2、锂盐：去库转入累库 - 本周 SMM 累库 616 吨，总库存天数 27.9 天，考虑表外库存碳酸锂相对宽松，基差未走强，下游备货至 4 月中上旬或 4 月底 [2][15] 3.3、下游中间品：3 月需求仍有支撑 - 下游中间品相关图表展示了三元材料、磷酸铁锂等产量及价格走势，3 月需求有支撑 [44][46][49] 3.4、终端：关注后续动力销量情况 - 终端相关图表展示了中国动力电池装机量、新能源车产销同比增速、渗透率等情况，需关注后续动力销量 [57][59][64]