报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期由于库存下降且现货较少，带动贸易商挺价，港口煤价上行[2] - 长期来看，供暖季结束，气温升高，电力需求走弱，水电进一步恢复，预计煤价震荡运行[2] - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，预期保险资金权益配置更青睐于资源股[3][37] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的，建议关注昊华能源，广汇能源[3][37] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 上证指数本周（3月23日至3月28日）报收3,913.72点，较上周上涨100.44点，涨幅2.63%，成交金额为4.63万亿元，较上周减少0.13万亿元，降幅2.76%[11] - 煤炭板块本周指数报收3,339.92点，较上周下跌47.86点，跌幅1.41%，成交金额为1,299.09亿元，较上周增加175.27亿元，增幅15.60%[11] - 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为辽宁能源（+28.6%）、上海能源（+7.64%）、永泰能源（+6.49%）、平煤股份（+4.49%）、盘江股份（+3.87%）[12] - 本周涨跌幅后五的公司为ST大洲（-8.45%）、晋控煤业（-6.54%）、中国神华（-4.14%）、陕西煤业（-3.83%）、中煤能源（-3.66%）[12] 产地动力煤价格环比上涨 - 截至3月28日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨46元/吨，报收677元/吨[16] - 截至3月28日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比上涨130元/吨，报收460元/吨[16] - 截至3月28日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨40元/吨，报收970元/吨[16] - 截至3月28日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨26元/吨，报收761元/吨[16] - 截至3月25日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收688元/吨[19] - 截至3月28日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨4元/吨，报收695元/吨[19] - 截至3月20日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨0.19美元/吨，报收135.33美元/吨[19] - 截至3月20日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨[19] - 截至3月20日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨[19] 产地炼焦煤价格稳中有涨 - 截至3月28日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平，报收720元/吨[21] - 截至3月28日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨70元/吨，报收1610元/吨[21] - 截至3月28日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨4美元/吨，报价242美元/吨[21] - 截至3月28日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨110元/吨，报价1680元/吨[21] 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比下跌 - 截至3月28日，布伦特原油期货结算价环比上涨0.38美元/桶至112.57美元/桶，涨幅0.34%[26] - 截至3月28日，荷兰TTF天然气价格环比下跌1.82美元/百万英热至18.31美元/百万英热，跌幅9.04%[26] 环渤海四港区库存环比增加 - 截至3月28日，环渤海四港区日均调入量210.43万吨，环比上周增加9.00万吨，增幅4.47%[27] - 截至3月28日，环渤海四港区日均调出量174.40万吨，环比上周减少18.58万吨，降幅9.63%[27] - 截至3月28日，当周环渤海四港区日均锚地船舶共103.75艘，环比增幅23%[32] - 截至3月28日，环渤海四港区库存端2868.95万吨，环比上周减少33万吨，降幅1.06%[32] 国内海运费环比上涨 - 截至3月28日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨8.39元/吨，报收52.43元/吨，涨幅19%[34]