核心观点 - 报告核心观点认为，A股市场在报告期内（2026.03.23-2026.03.27）呈现宽幅震荡下行的格局，主要原因是中东冲突（美以与伊朗持续冲突）导致国际原油价格上行，引发对全球通胀和经济增长的担忧，进而对A股市场构成压力[2][3][14] - 从投资策略看，长期维度因“十五五”开局年份的政策支持，市场有望保持“慢牛”态势，但短期受地缘冲突主导，建议采取防御策略，关注红利板块及受益于冲突持续的细分领域[7][8][26] 市场表现总结 - 主要指数表现：报告期内，6个主要A股指数全部下跌，其中上证指数下跌1.09%，深证成指下跌0.76%，沪深300下跌1.68%，创业板指下跌1.68%，科创综指下跌0.44%，万得全A下跌0.73%，科创综指周振幅最大，达6.45%[3][10][11] - 市场下跌原因：市场下跌主要归因于中东冲突持续，推动国际原油价格上涨，ICE布油3月27日收于106.29美元/桶，预计将显著推升2026年全球通胀率并拖累全球GDP增速，同时给中国带来输入性通胀压力，负面影响GDP增速[3][14] 行业表现分析 - 一级行业表现：31个申万一级行业中跌多涨少，有色金属和公用事业涨幅居前，分别上涨2.78%和2.50%，非银金融和计算机跌幅居前，分别下跌3.98%和3.44%[4][19] - 二级行业表现： - 周度表现：124个申万二级行业中，能源金属和冶钢原料周涨幅居前，分别为13.38%和5.35%，航海装备Ⅱ和保险Ⅱ周跌幅居前，分别为-5.57%和-5.52%[4][22] - 年初以来表现：油服工程和玻璃玻纤年初以来累计涨幅居前，分别为40.31%和23.84%，航空机场和保险Ⅱ累计跌幅居前，分别为-21.62%和-15.78%[4][22] - 三级行业表现： - 周度表现：259个申万三级行业中，通信线缆及配套和电池化学品周涨幅居前，分别为8.77%和7.74%，LED和冰洗周跌幅居前，分别为-9.27%和-7.96%[5][24] - 年初以来表现：通信线缆及配套和油气及炼化工程年初以来累计涨幅居前，分别为56.34%和55.02%，航空运输和百货累计跌幅居前，分别为-24.04%和-18.39%[5][24] 宏观数据解读 - 工业企业利润：2026年1-2月，全国规模以上工业企业利润总额累计同比增长15.20%，远高于2025年同期-0.30%的低基数水平，但报告指出1、2月数据历来波动较大，需结合后续月份验证增长的持续性[6][25] 投资策略建议 - 长期展望：2026年是“十五五”规划开局之年，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将为国内经济稳健运行及A股市场“慢牛”态势提供重要支撑[7][26] - 短期策略：随着两会结束市场回归常态，但中东冲突仍是短期主要影响因素，建议采取防御策略，关注两类方向：一是偏防守的、与长期资金入市相关的红利板块；二是直接受益于中东冲突持续的细分领域[8][26]