报告行业投资评级 - 铅行业强弱分析为中性，价格区间为16000 - 17000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 本周铅价低位震荡，中东地缘政治对风险资产价格形成压力，但基本面再生减产和需求回升等对价格形成支撑 [7] - 供应上原生铅产量增加，再生部分企业减产，下游企业逢低补库致国内社会库存快速下降，铅现货持续平水 [7] - 交易策略上，铅价偏低且再生供应扰动增强，预计价格获支撑，可适当逢低买货；再生铅利润修复时可进行多头平仓；LME铅0 - 3现货贴水较大，可关注期限正套可能 [7] 交易面 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16555元，周涨幅1.63%，昨日夜盘收盘价16455元，夜盘涨幅 - 0.60% [8] - LmeS - 铅3上周收盘价1935.5元，周涨幅2.46% [8] 期现价差变化 - LME铅升贴水较前周变动3.46美元/吨，保税区铅溢价无变动，上海1铅现货升贴水无变动，再生铅 - 原生铅价差较前周减少25元/吨 [8] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交56785手，较前周减少19821手，持仓66116手，较前周减少27025手 [8] - LmeS - 铅3上周五成交4273手，较前周减少2881手，持仓142000手，较前周增加6194手 [8] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差较前周减少5元/吨，近月对连一跨期套利成本为76.17元/吨 [8] 库存变化 - 沪铅仓单库存较前周减少5711吨，沪铅总库存较前周减少8531吨，社会库存较前周减少19800吨，LME铅库存较前周减少1025吨，注销仓单占比5.09%，较前周增加2.32% [8] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏较前周减少76.80元/吨，沪铅3M进口盈亏较前周减少127.41元/吨 [8] 铅供应 铅精矿 - 铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国铅精矿产量有相应数据展示 [23] - 进口TC和国产TC有对应数据，铅冶炼利润（加工）有相应变化 [25][26] - 铅精矿开工率有相应数据 [27] 原生铅、再生铅 - 原生铅产量、周度开工率有相应数据 [30] - 再生铅产量、开工率有相应数据 [29][32] - 原生铅 + 再生铅产量有相应数据 [32] 原生铅副产品 - 1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有相应数据 [33][34] 再生铅 - 再生铅成本、盈亏有相应数据 [37] - 再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格有相应数据 [38] 进出口 - 精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量有相应数据 [40] - 进口盈亏:铅:现货:最新价有相应数据 [40] 铅需求 蓄电池 - 铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、出口量有相应数据 [43] 消费、终端 - 铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有相应数据 [45]