报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 钢铁行业景气度在底部趋于稳定，板块估值接近历史底部并开始企稳，具备绝对价值[1][11] - 上游原料（铁矿、焦煤）价格受谈判、情绪及地缘冲突等人为和成本因素主导，缺乏持续上涨的基本面动力，整体呈现高位震荡格局[1][11] - 钢厂在成材库存高企和终端需求一般的背景下复产缓慢，利润端承压，但库存收益使得部分钢厂维持盈利[1][11] - 黑色产业链呈现多空交织局面：需求侧铁水产量缓慢恢复形成刚性支撑，但终端需求疲软可能引发从成材到原料的负反馈预期[4][14] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 - 本周中信钢铁指数上涨0.2%，跑赢大盘1.3%[1][11] - 港口铁矿库存维持在约1.8亿吨的高位，中矿与BHP谈判僵持扰动市场[1][11] - Mysteel统计的247家钢厂盈利比例为43.3%，行业平均吨钢亏损30.6元，但周内价差环比扩大13.5元[1][11] - 热轧板卷市场均价为3322元/吨，较上周上涨10元/吨；中厚板报价在3260-3400元/吨区间[2][12] - 热轧板卷社会库存为506.78万吨，周环比减少5.4万吨，但月环比增加16.68万吨，年同比增加72.27万吨，去库速度偏慢[2][12] 二、黑色产业链景气指标更新 - 报告通过系列图表（如图表3至图表12）展示了产业链毛利润、钢厂盈利情况、以及高炉、电炉、焦化、矿山等各环节的开工率与产能利用率数据[9][10][19][23][25][29][33] 三、黑色产业链价格数据更新 - 国产铁精粉价格指数小幅下降，唐山66%精粉指数为967元/吨，环比下降0.31%；霍邱65%精粉指数为996元/吨，环比下降0.80%[4][14] - 主焦煤价格方面，山西吕梁S2.8，G80成交价1329元/吨；山西安泽S0.45，G88执行价1580元/吨[3][13] - 冶金焦价格区间为：准一级湿熄1210-1340元/吨，准一级干熄1395-1410元/吨，一级湿熄1340-1390元/吨，一级干熄1490-1600元/吨[3][13] - 报告通过图表13至图表27展示了螺纹钢、线材、热卷、冷卷、中板、铁矿、焦炭、焦煤、废钢等品种的价格、期现价差及海运价格指数[9][10][35][38][40][44][48][52][59] 四、黑色产业链供需数据更新 - 铁矿：全国45港进口铁矿库存总量为17000.31万吨，环比下降98.09万吨；日均疏港量为313.17万吨，环比下降7.80万吨[4][14] - 煤焦：全国16港进口焦煤库存为478.10万吨，环比减少2.93万吨，但华北3港库存增加5.17万吨至225.60万吨[3][13] - 钢铁：报告通过图表28至图表31展示了长、短流程粗钢产量、铁钢材产量及钢材库存数据[59][62][64] - 铁矿供需：通过图表32至图表35展示了铁矿发运量、到港量、港口及钢厂库存数据[68][70] - 双焦供需：通过图表36至图表41展示了焦煤月度供需、蒙煤通关量、焦企与钢企焦炭产量、以及焦煤焦炭库存数据[71][75][76][77][78] - 废钢：通过图表42至图表45展示了废钢回收量、到货量、消耗加工量及库存数据[82][87][89]