报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周VIX指数等情绪指标指示全球风险偏好下降，但A股跌幅收窄，受外部负面影响减弱；杠杆资金活跃度降至较低水平，ETF资金持续流入，外资看好中国资产甚至虹吸其他市场资金 [2] 各部分总结 两融活跃度降至3年均值，余额先降后升 - 两融交易额占A股交易额比重由9.2%降至9.0%，降至近3年均值水平，接近2025年6月末；两融余额总体由2.63万亿降至2.62万亿，周一、周二下降，之后略有回升 [2] - 指数成分两融持续净流出；多数行业去杠杆，国防军工、农林牧渔、商贸零售、传媒、汽车去杠杆幅度较大，煤炭、综合、公用事业等行业加杠杆 [3] - 30亿以上市值梯度股票去杠杆，小市值股票去杠杆幅度较大；热门股周一、周二去杠杆，周三至周五加杠杆 [3] ETF资金持续净流入 - 沪深300、上证综指、创业板、科创50、中证1000ETF本周总体净流入，上证50、中证500ETF小幅净流出；除中证500ETF外，其余代表性ETF均于周一跌幅较大时有大量资金抄底 [4] 外资流入中国市场 - 本周外资继续流入中国，北向资金成交占比环比由13.2%升至13.3% [5] - 北向活跃股周度涨跌幅中位数 -0.1%，平均数0.5%，跑赢全A [5] - 3 - 18/3 - 25，外资流出日本、韩国和美国市场，流入中国市场 [5]