行业投资评级 - 增持（维持） [5] 核心观点 - 光伏产业链上游行情走弱，但海外组件价格因政策及地缘政治因素上调，带来结构性机会 [1][16][17] - 风电与电网领域，德国计划追加80亿欧元资金扩大风电装机，SST（固态变压器）技术因样机密集发布及政策推动迎来发展机遇 [2][18][19][20] - 氢能方面，内蒙古绿氢产能已达8万吨/年，产业依托资源优势快速发展 [3][22] - 储能领域，2026年1-2月国内新增装机同比大幅增长，钠离子电池技术进展加速，出货量预计将实现高增 [4][23][24][25][26] - 新能源车产业链关注钠电池产业化进展及一季度可能表现良好的细分板块 [4][24][27] 根据目录总结 一、行情回顾 - 2026年3月23日-3月27日，电力设备及新能源板块下跌0.8%，2026年以来累计上涨11.0% [10] - 细分板块中，同期光伏设备下跌3.28%，风电设备下跌4.57%，电池上涨4.47%，电网设备上涨0.25% [14][15] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 2.1.1 光伏 - 上游价格走弱：多晶硅n型复投料成交均价为4.05万元/吨，环比下滑6.25%，市场交投清淡 [16] - 硅片与电池片价格下行：183N硅片价格下移至每片1.00-1.05元，N型电池片（如183N）均价下降至每瓦0.39元 [16] - 海外组件价格上调：受出口退税政策预期及欧洲天然气价格上涨影响，海外TOPCon组件整体均价约每瓦0.11美元，欧洲市场报价来到每瓦0.12-0.13美元FOB区间，且四月后仍有上行预期 [1][17] - 投资关注点： 1. 供给侧改革下的产业链涨价机会，关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能 [17] 2. 新技术带来的成长性机会，关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料 [17] 3. 钙钛矿GW级布局产业化机会，关注金晶科技、万润股份、捷佳伟创等 [17] 4. 太空光伏及北美产业链机会，关注拉普拉斯、连城数控、奥特维、高测股份、晶盛机电、钧达股份、东方日升、双良节能 [1][17] 2.1.2 风电&电网 - 德国风电计划：德国通过《2026气候保护计划》，未来4年追加80亿欧元资金，将新增12GW陆上风电 [2][18] - SST（固态变压器）进展加速：台达、四方股份、金盘科技等密集发布样机；SST适配800V HVDC架构，可提升效率至98%以上，并节省材料与能耗；政策层面，《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》明确提出加快大容量固态变压器推广应用 [2][19][20] - 投资关注点： 1. 欧洲海风单桩及国内企业出海：大金重工、天顺风能、海力风电 [2] 2. 海缆高压、柔直技术：东方电缆、中天科技、亨通光电 [2] 3. 风机零部件：金雷股份、德力佳、威力传动、新强联 [2] 4. 风机主机：运达股份、明阳智能、金风科技、三一重能 [2][19] 5. SST相关：金盘科技、四方股份、伊戈尔、新特电气、京泉华、可立克 [2][21] 6. 算力需求带动的温控、电源等：申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据等 [2] 7. 特高压：平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞等 [2] 2.1.3 氢能&储能 - 氢能：截至2026年3月，内蒙古绿氢年产能已达8万吨；2025年产量达12694吨，同比增长3.6倍 [3][22] - 关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份 [3][22] - 储能：2026年1-2月国内新型储能新增装机9.51GW/24.18GWh，同比增长182.07%（功率）/472.06%（容量） [4][23] - 分地区看，新疆（5.56GWh）、宁夏（5.4GWh）、江苏（2.49GWh）新增装机规模领先 [23] - 建议关注国内外大储方向，如阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据等 [4][23] 2.2 新能源车 - 钠电池进展加速： - 美国Peak Energy公司试点钠离子电网储能技术，可将辅助电力使用减少90%，全生命周期成本降低70美元/kWh [4][24] - Energy Vault明确了初期1.5GWh的钠电池采购量 [4][24] - 宁德时代投资钠离子电池正极材料项目，并计划在2026年于多个领域大规模应用钠电池，其第二代“钠新”电池能量密度达175Wh/kg [4][24] - 出货量预测：2025年全球钠离子电池出货量9GWh，同比增长150%；预计2026年出货量达26.8GWh，同比增长198%，其中储能占比50%，新能源车占比20% [4][25][26] - 投资关注点： - 钠电池产业链：维科技术、鼎胜新材、万顺新材、中科电气、容百科技、振华新材 [4][26] - 一季度可能表现良好的板块： 1. 电池：宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能 [27] 2. 铁锂正极：湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 [27] 3. 隔膜：恩捷股份、佛塑科技、星源材质 [27] 4. 铜箔：德福科技、铜冠铜箔、海亮股份、诺德股份 [27] 5. 石油强相关板块（溶剂、负极）：海科新源、石大胜华、尚太科技、璞泰来等 [27] 三、光伏产业链价格动态 - 多晶硅致密料均价40.5元/千克，周跌幅10.0% [29] - 单晶N型182硅片（130μm）均价1.03元/片，周跌幅1.9% [29] - TOPCon电池片（182-183.75mm）均价0.39元/瓦，周跌幅4.9% [29] - 海外182/210单晶TOPCon组件均价0.11美元/瓦，周涨幅5.8% [29] 四、一周重要新闻（摘要） - 新能源汽车：卫蓝新能源20亿固态电池产业园落户广州；比亚迪推出两轮电动车磷酸铁锂电池；宁夏珩创纳米年产13万吨磷酸锰铁锂项目开工；万华化学24万吨磷酸铁锂前驱体项目环评公示 [30][32][33] - 光伏：2026年1-2月全国光伏新增装机32.48GW，同比下降18%；隆基中标华电6GW高效组件集采；爱旭ABC组件用于捷克120MW最大集中式光伏电站 [30][34][35][36] - 风电：云南公布2026年重点风电项目4.35GW；多个百兆瓦级风电项目公布EPC及风机采购中标结果 [30][36][37][38] - 储能：中广核7.2GWh储能系统集采单价0.491~0.53元/Wh；国家电投5GWh储能系统集采多家企业入围；中国电气装备集团19.8GWh电芯集采11家企业入围 [31][39][40][41]