策略观点 - 对于周期波动性较强、低成长性、波动频率较高、综合交易成本较低的资产，择时增益较大，应重视仓位管理 [3] - 对于周期波动性较弱、高成长性、波动频率过低、综合交易成本过高的资产，择时价值有限，可淡化仓位管理 [3] - 当经济体处在科技革命带来的康波繁荣中，主导股票价格的周期叙事宏大且上行期持续时间很长时，可不为次级的市场牛熊波动进行过度的仓位管理 [3] 宏观展望 - 预计2026年规模以上工业企业利润增速全年或为5.7%，回升至2018年以来的较高水平（剔除2021年）[4] - 2026年重点关注高技术设备制造、出口、涨价三条线景气 [4] - 制造业利润能否维持高增的预期差或集中在出口超预期变化，需高度关注全球能源压力对我国出口份额的正向拉动 [4] 机械设备行业 - 人形机器人 - 人形机器人产业化临近 [6] - 投资机会聚焦整机、核心零部件龙头及卡位领先厂商 [6] - 报告提及的投资标的包括拓普集团、恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、金沃股份、蓝思科技、中大力德、奥比中光、柯力传感、汉威科技、领益制造、均胜电子、均普智能、博众精工等 [6] 机械设备行业 - 商业航天 - 政策、产业、资本共振，2026年有望成为中国商业航天大发展的元年 [7] - 商业航天是国家抢占轨道频谱资源、构建自主太空基础设施的战略制高点，已从国家主导转向商业化 [7] - 产业链在火箭可回收、卫星批量化等技术驱动下开启万亿级市场征程 [7] - 火箭端投资机会关注发动机、箭体结构、3D打印、传感器等核心环节，涉及标的如杭氧股份、斯瑞新材、铂力特、航天动力等 [7] - 卫星端投资机会关注价值量高的有效载荷（特别是相控阵天线/T/R组件）和核心元器件，涉及标的如国博电子、复旦微电、中国卫星、乾照光电等 [7]