全球宏观环境与市场表现 - 伊朗局势反复导致全球市场高波动，资产交易逻辑在“滞胀”与“修复”间快速切换[4][11] - 10年期美债收益率突破4.4%，本周上行5.0个基点至4.44%[4][12][25][35] - 美股恐慌情绪升温，标普500指数本周下跌2.12%，VIX指数升高至30附近[4][12][25] - 国际油价受地缘局势推动易涨难跌，WTI原油本周上涨1.44%[4][11][26] - 美元指数走强，本周上涨0.70%，主要非美货币普遍贬值[4][11][28] 中国经济与资产相对优势 - 中国经济显现相对确定性，优势在于政策稳价对冲、供应链韧性及经济改善信号增强[4][13] - 国内高频数据显示经济活力，焦炉产能利用率同比好于去年农历同期3.98个百分点，半钢胎开工率同比改善5.0个百分点[15][16] - A股市场内部分化，中证2000指数逆势收涨0.35%，而有色金属行业领涨2.78%[24] - 中国债市区间震荡，10年期国债收益率下行1.3个基点至1.82%[25] 后市展望与配置建议 - 需警惕油价高位震荡下“滞胀”风险的继续演绎，中国资产相对确定性优势明显[4][14] - 建议优选股市结构，关注能源安全相关的新能源、煤炭及必选消费、中游制造等防守板块[5][14]