报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：SpaceX即将提交IPO申请，其事件有望成为美国史上规模最大的IPO，并可能带动全球商业航天产业技术与资本共振，应重视商业航天领域的投资机会[5][12] - 市场回顾：报告期内（2026年3月23日至3月27日），沪深300指数下滑1.41%，计算机指数下跌3.44%[4][15] 根据相关目录分别进行总结 1. 周观点：SpaceX即将提交IPO申请，重视商业航天投资机会 - SpaceX IPO进展：美国科技媒体The Information称，SpaceX计划近期向监管机构提交首次公开发行招股说明书，目标是在2026年6月挂牌上市。参与筹备工作的顾问预计，公司在IPO中或拟募资超750亿美元，高于此前预估的500亿美元，此次IPO有望成为美国史上规模最大IPO[5][12]。2月初，SpaceX全资收购马斯克旗下人工智能公司xAI，合并后新实体估值达到1.25万亿美元[12] - SpaceX技术进展：SpaceX星舰V3已于2026年3月19日完成首次静态点火测试，计划在4月上旬至中旬执行首次飞行任务。得益于全新的V3猛禽发动机，其近地轨道运载能力超过100吨。若V3成功发射，意味着火箭进入全复用时代，发射成本将大幅下降[6][13] - 国内商业航天动态：国内可回收火箭发射计划密集。中科宇航自主研制的力箭二号液体运载火箭计划于2026年3月29日及30日进行首飞[7][14]。此外，天兵科技的天龙三号、深蓝航天的天云一号有望迎来首飞，朱雀三号也计划于二季度再次挑战回收[7][14] 2. 公司动态 - 业绩报告：多家计算机行业公司发布2025年年报，业绩表现分化[17][18][19][20] - 金山办公：2025年实现营业收入592,874.47万元，同比增长15.78%；实现归属于母公司所有者的净利润183,646.87万元，同比增长11.63%[20] - 恒生电子：2025年实现营业收入约57.83亿元，同比下降12.13%；实现归属于上市公司股东的净利润约12.31亿元，同比增长18.01%[17] - 新国都：2025年实现营业收入31.80亿元，同比增长1.03%；实现归属于上市公司股东的净利润4.69亿元，同比增长100.17%[18] - 沐曦股份：2025年营业收入较上年同期增加90,101.39万元，同比增长121.26%；利润总额同比亏损收窄62,594.26万元，较上年同期亏损收窄44.54%[19] - 汉王科技：2025年营业总收入为18.89亿元，同比上升3.96%；归属于上市公司股东的净利润为-1.96亿元，同比下降77.87%[17] - 山石网科：2025年实现营业收入91,140.53万元，同比下降8.55%；实现归属于母公司所有者的净利润-19,354.30万元，同比亏损扩大41.06%[17] - 定增项目：科大讯飞向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复[21] - 战略合作：东土科技终止与北京高威科电气技术股份有限公司的重大资产重组事项，双方签署《战略合作协议》，将根据协同进展重启整体收购[22] 3. 行业动态 - 国内要闻[23][24][25][26] - 具身智能标准发布：由中国信息通信研究院联合40余家单位共同起草的具身智能领域首个行业标准于2026年3月26日正式发布，将于2026年6月1日起正式实施[23] - 月之暗面考虑赴港IPO：Kimi开发者月之暗面正考虑在香港进行IPO，估值或达180亿美元，并寻求筹集至高10亿美元资金[24] - 阿里发布玄铁C950：阿里巴巴达摩院发布采用台积电5nm工艺的旗舰级RISC-V处理器玄铁C950，专为大型语言模型的训练与推理场景优化[25] - 词元调用量增长：国家数据局披露，我国日均词元（Token）调用量已从起步时的1000亿，增长至2026年3月的超过140万亿，两年间增长超千倍[26] - 海外要闻[27][28][29][30][31] - Anthropic考虑IPO：Claude开发商Anthropic PBC正考虑最快于2026年10月进行首次公开募股，募资规模可能超过600亿美元[27] - Meta裁员：Meta正在推进新一轮裁员，主要涉及招聘、社交媒体、销售及Reality Labs等部门，规模达数百人[28] - NASA月球计划：美国国家航空航天局（NASA）正推进一项规模达200亿美元的月球基地计划，目标是在月球建立“长期存在”[29] - OpenAI调整业务：OpenAI宣布将停止Sora AI视频生成服务，以简化其AI产品线，为公司计划年内冲刺IPO做准备[31] 4. 投资建议 - 报告高度看好2026年海内外商业航天技术与资本共振，建议关注三大方向[8][15]： - 火箭产业链：受益标的包括西部材料、航天动力、航天工程、飞沃科技、银邦股份、铂力特、天力复合、航天电子、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展等 - 卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等；受益标的包括信维通信、旭升集团、通宇通信、国瓷材料、星图测控、顺灏股份、中国卫星、佳缘科技、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯 - 太空能源：受益标的包括迈为股份、钧达股份、东方日升、乾照光电、上海港湾