报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 白糖：因美伊局势不明、国际油价不稳定，原糖和郑糖上涨驱动为原油价格上涨，在原油高风险溢价下对糖价走势转为观望[5] - 棉花：特朗普提出5月访华短期利多美棉价格，中期国内中下游开机率同比增加偏利多，建议逢回调尝试做多[9] - 蛋白粕：特朗普提出5月访华短期利多美豆价格、抬高国内蛋白粕估值，海关放宽巴西大豆进口检验标准利空蛋白粕价格，近期价格波动大、缺乏确定性，短线维持观望[12] - 油脂：油脂价格走势取决于美伊事件，美伊事件结束前原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，中线维持看涨[15] - 鸡蛋：供应整体不缺、小蛋偏紧，季节性备货使现货偏强但短期上方空间有限，盘面近月跟随偏强，后市需警惕需求回落等压力，远端空单持有，近端等待反弹抛空[18] - 生猪：屠宰规模大且体重增势，供应端基本面改善空间有限，悲观预期下无托底力量打破负循环，现货基调偏弱；盘面各合约升水高、高持仓博弈压力大，近端波动增加，整体考虑反弹抛空，远端暂无做多价值，持仓过大时留意兑现盈利[21] 各行业行情资讯总结 白糖 - 咨询机构Safras&Mercado预测2026/27年度巴西糖出口量减少14.2%至2900万吨，产量从上一年度4350万吨降至4030万吨，因能源价格高企，压榨厂倾向用更多甘蔗生产乙醇[4] - 2026年1 - 2月我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期均增加22万吨，合计增加44万吨[4] - 2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨，单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨，工业库存581万吨，同比增84万吨[4] - 2025/26榨季截至3月15日，印度累计产糖2621万吨，同比增加249万吨[4] - 2025/26榨季截至2026年3月15日，泰国食糖产量达1027万吨，同比增加54.5万吨[4] - 国际糖业组织2月底预测，因印度和泰国产糖量低于预期，2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨[4] 棉花 - 特朗普宣布5月14 - 15日访华，外交部表示中美就此事保持沟通，未确认或否认具体日期[7] - 2026年1 - 2月我国分别进口棉花21万吨、17万吨，较去年同期分别增加6万吨、5万吨；分别进口棉纱16万吨、13万吨，较去年同期分别增加6万吨、2万吨[7] - 发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额[7] - 3月12 - 19日当周，美国当前年度棉花出口销售5.29万吨，累计出口销售224.49万吨，同比减少15.44万吨；当周对中国出口0.33万吨，累计出口10.98万吨，同比减少7.25万吨[7] - 截至3月27日当周，纺纱厂开机率为78.5%，环比前一周下调0.1个百分点，同比增加2.5个百分点[7] - 3月预测2025/26年度全球产量为2634万吨，环比2月预测上调24万吨，较上年度增加54万吨；库存消费比64.42%，环比2月预测增加1.15个百分点，较上年度增加2.4个百分点[7] - 3月预测美国产量303万吨，环比2月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估增加16万吨至425万吨；印度产量预估维持在512万吨；中国产量上调10万吨至773万吨[7][8] 蛋白粕 - 特朗普宣布5月14 - 15日访华，外交部表示中美就此事保持沟通，未确认或否认具体日期[11] - 3月5 - 12日当周美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口大豆3679万吨，同比减少884万吨；当周对中国出口大豆8万吨，当前年度对中国累计出口1098万吨，同比减少1065万吨[11] - 截至3月20日当周，2026年国内样本大豆到港1678万吨，同比增加248万吨；样本大豆港口库存513万吨，同比增加252万吨[11] - 3月预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，环比2月预测减少0.99百万吨，较上年度增加0.028百万吨；库存消费比为29.54%，环比2月减少0.01个百分点，较上年度减少0.3个百分点[11] - 3月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比2月预测持平；巴西产量为180百万吨，环比2月预测持平；阿根廷产量为48百万吨，环比2月预测减少0.5百万吨；美国出口量预测维持在42.86百万吨[11] 油脂 - 美国环境保护署设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额[14] - 印尼总统表示，煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业在满足国内需求前不得出口相关产品[14] - 印尼能源部副部长表示，政府正研究今年年中重新启动B50强制掺混政策的可能性[14] - 2026年1月印尼棕榈油出口总量为230万吨，环比前一个月减少49万吨，同比增加86万吨[14] - 2月马来西亚棕榈油产量为128万吨，环比前一个月减少30万吨，较去年同期增加9万吨；出口量为113万吨，环比前一个月减少33万吨，较去年同期增加13万吨；库存为270万吨，环比前一个月减少12万吨，较去年同期增加119万吨[14] - 截至2月底印度植物油库存为187万吨，环比前一个月增加12万吨，较去年同期基本持平[14] - 3月20日当周，国内样本数据三大油脂库存为195万吨，同比减少9.5万吨[14] 鸡蛋 - 周末国内蛋价部分稳定，低价区部分补涨，高价区承压回落，黑山大码持平于3.2元/斤，馆陶落0.09元至3.09元/斤，产区大码供应充裕，小码蛋仍偏紧，各环节库存积压不多，清明将至，采购量有略微增多空间，但幅度整体有限，预计短期蛋价先涨后落，小幅震荡[17] 生猪 - 周末国内猪价跌势放缓，涨跌稳均有，河南均价涨0.05元至9.51元/公斤，四川均价落0.1元至9.26元/公斤，贵州均价落0.18元至8.69元/公斤，月底部分养殖端缩量叠加二育补栏支撑，生猪价格偏强运行，部分区域养殖端稳价观望，价格变化不大，部分区域养殖端清栏意向明显，降价销售，预计今日猪价主流稳定，低价区小幅补涨[20]