报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材基本面处于“弱平衡”状态，需求边际改善、库存逐步去化，但未形成趋势性强驱动，需关注旺季需求释放节奏及原料价格波动对成本端的传导影响 [2] - 铁矿石海外发运回升，需求端铁水产量上升，库存下降，矿价短期预计高位震荡运行 [5] - 锰硅供需格局不理想，硅铁基本面表现良好，未来行情受黑色大板块方向、锰矿成本及硅铁供给收缩影响 [10] - 焦煤、焦炭静态供求结构短期偏宽松，支撑价格大幅反弹的基本面因素不足，短期建议多头短线操作或观望，中长期对焦煤价格保持乐观 [14] - 工业硅供需变化不大，价格预计维持震荡运行 [17] - 多晶硅延续负反馈调整状态，预计价格继续震荡寻底，建议多观望 [20] - 玻璃市场预计延续窄幅震荡格局，“银四”行情表现存变数 [23] - 纯碱市场在供应阶段性收紧与需求持续疲软博弈下，价格呈现窄幅整理走势 [25] 各品种行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价 3124 元/吨，较上一交易日跌 4 元/吨（-0.12%），当日注册仓单 83113 吨，环比增加 1525 吨，主力合约持仓量 107.62 万手，环比减少 91050 手；天津汇总价格 3200 元/吨，环比不变；上海汇总价格 3220 元/吨，环比不变 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价 3299 元/吨，较上一交易日跌 6 元/吨（-0.18%），当日注册仓单 539561 吨，环比增加 5882 吨，主力合约持仓量 91.95 万手，环比减少 42727 手；乐从汇总价格 3290 元/吨，环比减少 10 元/吨；上海汇总价格 3290 元/吨，环比不变 [1] 铁矿石 - 上周五铁矿石主力合约（I2605）收至 812.00 元/吨，涨跌幅 -0.61%（-5.00），持仓变化 -20782 手，变化至 38.72 万手，加权持仓量 90.08 万手；现货青岛港 PB 粉 786 元/湿吨，折盘面基差 22.85 元/吨，基差率 2.74% [4] 锰硅硅铁 - 3 月 27 日，锰硅主力（SM605 合约）日内收涨 2.27%，收盘报 6580 元/吨，天津 6517 锰硅现货市场报价 6350 元/吨，折盘面 6540，贴水盘面 40 元/吨 [7] - 硅铁主力（SF605 合约）日内收涨 0.50%，收盘报 6012 元/吨，天津 72硅铁现货市场报价 6050 元/吨，升水盘面 38 元/吨 [7] - 上周，锰硅盘面价格维持高位震荡，周涨幅 184 元/吨或 +2.87%；硅铁盘面价格周初冲高后震荡回落，周度涨幅 96 元/吨或 +1.61% [8] 焦煤焦炭 - 3 月 27 日，焦煤主力（JM2605 合约）日内收跌 0.89%，收盘报 1219.0 元/吨；山西低硫主焦报价 1565.9 元/吨，现货折盘面仓单价为 1375.5 元/吨，升水盘面 156.5 元/吨；山西中硫主焦报 1360 元/吨，现货折盘面仓单价为 1345 元/吨，升水盘面 126 元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙 5精煤报价 1308 元/吨，现货折盘面仓单价为 1308 元/吨，升水盘面 64 元/吨 [12] - 焦炭主力（J2605 合约）日内收跌 0.51%，收盘报 1752.0 元/吨；日照港准一级湿熄焦报价 1500 元/吨，现货折盘面仓单价为 1758 元/吨，升水盘面 6 元/吨；吕梁准一级干熄焦报 1495 元/吨，现货折盘面仓单价为 1710.5 元/吨，贴水盘面 41.5 元/吨 [12] - 上周，焦煤盘面价格周初大幅冲高后高位震荡，周度涨幅 64 元/吨或 +5.29%；焦炭价格周初跟随焦煤大幅上探后震荡回落，周度涨幅 24.5 元/吨或 +1.39% [12][13] 工业硅、多晶硅 - 上周五工业硅期货主力（SI2605 合约）收盘价报 8625 元/吨，涨跌幅 -1.26%（-110），加权合约持仓变化 -1903 手，变化至 368620 手；华东不通氧 553市场报价 9150 元/吨，环比持平，主力合约基差 525 元/吨；421市场报价 9600 元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差 175 元/吨 [16] - 上周五多晶硅期货主力（PS2605 合约）收盘价报 35680 元/吨，涨跌幅 +0.39%（+140），加权合约持仓变化 +1047 手，变化至 52531 手；SMM 口径 N 型颗粒硅平均价 41.5 元/千克，环比持平；N 型致密料平均价 39 元/千克，环比持平；N 型复投料平均价 39.75 元/千克，环比持平；主力合约基差 4070 元/吨 [18] 玻璃纯碱 - 周五下午 15：00 玻璃主力合约收 1036 元/吨，当日 -1.99%（-21），华北大板报价 1060 元，较前日持平；华中报价 1080 元，较前日持平；03 月 26 日浮法玻璃样本企业周度库存 7362.2 万箱，环比 -81.40 万箱（-1.09%）；持仓方面，持买单前 20 家减仓 32418 手多单，持卖单前 20 家减仓 45523 手空单 [22] - 周五下午 15：00 纯碱主力合约收 1225 元/吨，当日 -1.53%（-19），沙河重碱报价 1205 元，较前日持平；03 月 26 日纯碱样本企业周度库存 185.19 万吨，环比 -0.19 万吨（-1.09%），其中重质纯碱库存 90.53 万吨，环比 +1.46 万吨，轻质纯碱库存 94.66 万吨，环比 -1.65 万吨；持仓方面，持买单前 20 家减仓 12455 手多单，持卖单前 20 家减仓 26503 手空单 [24]