报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期价短期受宏观情绪与成本端扰动，美农报告前交投谨慎，以震荡偏弱运行为主，需关注巴西到港节奏及政策面动态 [5] - 棕榈油受地缘因素、出口及生物燃料预期支撑高位运行，短期高位波动加剧 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][6] - 核心逻辑是国内豆粕市场观望氛围浓厚，期价近弱远强；外盘美豆震荡，出口销售超预期，进口大豆成本有支撑；国内油厂停机与惜售支撑现货及近月合约，4 - 5月巴西大豆到港预期压制远月价格，下游备货谨慎；中东局势扰动美豆定价，巴西创纪录产量加剧长期供应压力 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是棕榈油期价延续强势，受外部市场提振、国际油价高位强化生物燃料需求预期、出口数据强劲、令吉汇率疲软等因素影响；印尼政府权衡调高4月出口费或影响供应节奏；印度3月棕榈油进口或回落，采购意愿减弱 [7]