报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油整体高位回落，新加坡燃料油价格震荡上涨后回落，高硫报收4566元/吨，周跌3.99%，低硫报收5367元/吨，周跌4.09% [3] - 低硫方面下游船用燃料需求疲软，亚洲低硫燃料油市场结构走弱，新加坡低硫船用燃料油市场供应相对充足，船东减少或推迟采购 [3] - 高硫方面新加坡380CST高硫燃料油现货升水跌至逾两周低点，市场结构疲软，高硫燃料油供应更充裕，战争扰乱贸易流动使市场对供应的担忧支撑高低硫燃料油市场短期内相对强势 [4] - 后续原油价格大幅震荡，预计燃料油价格随市宽幅波动，高硫短线4400 - 5000区间操作，低硫短线5200 - 5800区间操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周原油高位回落，新加坡燃料油价格震荡上涨后回落，高硫周跌3.99%，低硫周跌4.09% [3] - 低硫下游需求疲软，市场结构走弱，新加坡供应相对充足，船东减少采购 [3] - 高硫现货升水跌至逾两周低点，市场结构疲软，供应更充裕，战争支撑市场短期内相对强势 [4] - 后续原油价格大幅震荡，燃料油价格随市宽幅波动，高硫短线4400 - 5000区间操作，低硫短线5200 - 5800区间操作 [4] 期现价格 - 期货行情：FU主力合约前值4803，现值4571，跌232，幅度-4.83%；LU主力合约前值5718，现值5290，跌428，幅度-7.49% [5] - 现货行情：舟山高硫燃油前值827.00，现值866.00，涨39.00，幅度4.72%；舟山低硫燃油前值845.00，现值860.00，涨15.00，幅度1.78%；新加坡高硫燃油前值656.37，现值711.79，涨55.42，幅度8.44%；新加坡低硫燃油前值809.50，现值845.34，涨35.84，幅度4.43%；中东高硫燃油前值595.68，现值648.82，涨53.14，幅度8.92%；新加坡柴油前值1490.89，现值1570.21，涨79.32，幅度5.32% [6] 基本面数据 - 展示了新加坡燃料油消费、中国燃料油消费、山东燃油焦化毛利的相关数据图表 [7][9][10] 库存数据 - 新加坡燃料油库存：2026年1月14日库存2290.9万桶，增减20万桶；1月21日库存2352.9万桶，增减62万桶；1月28日库存2457.9万桶，增减105万桶；2月4日库存2552.9万桶，增减95万桶；2月11日库存2637.9万桶，增减85万桶；2月18日库存2664.9万桶，增减27万桶；2月25日库存2387.9万桶，增减 - 277万桶；3月4日库存2574.9万桶，增减187万桶；3月11日库存2449.9万桶，增减 - 125万桶；3月18日库存2486.9万桶，增减37万桶；3月25日库存2659.9万桶，增减173万桶 [12] - 展示了新加坡库存季节走势、舟山港燃油库存走势的相关数据图表 [13][15] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差的相关数据图表 [17]