行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 国产大模型持续迭代，能力显著提升，正从“可用”向“好用”迈进，将加速在千行百业的应用落地[3][22] - AI算力需求高景气，推动光通信等技术加速演进[3][13] - 坚定看好我国AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会[3][22] 行业要闻及简评 MiniMax发布M2.7模型 - 2026年3月18日，MiniMax发布首个深度参与自我迭代的模型M2.7，能够自行构建复杂Agent Harness并完成高度复杂的生产力任务[3][6] - 在软件工程基准测试SWE-Pro中得分56.22%，几乎接近Opus最好水平[3][6] - 在专业办公领域GDPval-AA的ELO得分为1495，为开源最高[3][6] - 在互动娱乐领域，极大加强了人设保持和对话能力[3][6] - 根据Artificial Analysis数据，M2.7模型评分50分，在全球大模型性能排名中位列第六，与智谱GLM-5同分[6][7] OFC 2026展会 - 2026年3月15日至19日，美国光纤通讯博览会及研讨会（OFC 2026）在洛杉矶举办[3][11] - 1.6T光模块成为展会“最低配置”，多家厂商展出相关方案，标志着2026年成为1.6T商用化元年[3][12] - XPO/NPO/CPO等技术多元化演进，例如多家厂商展示的XPO方案采用液冷散热，8个1.6T光模块实现12.8Tbps系统总速率[11] - 光学电路交换（OCS）正从谷歌定制方案走向更广泛部署，Lumentum预计其OCS收入在2026年下半年达4亿美元，2027年将突破10亿美元[12] - LightCounting预测，AI基础设施投资将推动2026年800G光模块出货量再度增长一倍以上；1.6T光模块出货量将从2025年小基数增长至数千万端口；1.6T芯片组销售额将在2026年超过20亿美元[13] 重点公司公告（2025年年度报告摘要） - 恒生电子：营业收入57.83亿元，同比下降12.13%；归母净利润12.31亿元，同比增长18.01%[15] - 启明信息：营业收入7.74亿元，同比减少11.88%；归母净利润0.33亿元，同比增长697.99%[15] - 广电运通：营业总收入120.55亿元，同比增长10.94%；扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%[15] - 云赛智联：营业总收入63.48亿元，同比增长11.71%；归母净利润1.94亿元，同比减少4.74%[15] - 金山办公：营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%[15] - 安恒信息：营业收入21.51亿元，同比增长5.32%；归母净利润为-0.57亿元，同比减亏70.94%[16] - 星环科技：营业总收入4.48亿元，同比增长20.47%；归母净利润为-2.45亿元，亏损同比缩窄28.62%[16] - 华勤技术：总营业收入1,714.37亿元，同比增长56.0%；归母净利润40.5亿元，同比增长38.6%[16] - 广联达：营业收入60.68亿元，同比下降2.17%；归母净利润4.05亿元，同比大幅增长61.77%[16] 一周行情回顾 - 本周（截至2026年3月30日当周），计算机行业指数下跌3.44%，沪深300指数下跌1.41%，计算机行业跑输大盘2.03个百分点[3][17] - 年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌6.25%，沪深300指数累计下跌2.75%[17] - 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为50.4倍[3][19] - 计算机行业359只A股成分股中，56只股价上涨，2只平盘，300只下跌，1只持续停牌[3][19] - 涨幅前三位个股：*ST汇科（+25.75%）、天玑科技（+21.17%）、中润光学（+13.86%）[20] - 跌幅前三位个股：朗科科技（-14.67%）、同有科技（-14.38%）、神州信息（-12.00%）[20] 投资建议与关注标的 - AI算力： - 推荐：海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服[3][22] - 建议关注：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技、汇绿生态[3][22] - AI算法和应用： - 强烈推荐：恒生电子、中科创达、盛视科技[3][22] - 推荐：道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份[3][22] - 建议关注：锐明技术、合合信息、卓易信息、星环科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、汉得信息、赛意信息[3][22]