报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对聚烯烃中 LLDPE 和 PP 的基本面、现货消息、市场状况进行分析 LLDPE 开工下滑 原料价格回调 PP 原料波动大 出口规模延续 需关注地缘持续性、成本传导情况以及裂解和 PDH 装置边际变化[1][2][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - L2605 昨日收盘价 8868 日涨跌 1.15% 昨日成交 907916 持仓变动 4709 PP2605 昨日收盘价 9313 日涨跌 2.12% 昨日成交 1128102 持仓变动 13997[1] - 05 合约基差 L2605 为 -368 PP2605 为 -313 05 - 09 合约价差 L2605 为 129 PP2605 为 333[1] - 现货价格方面 华北、华东、华南 LLDPE 昨日价格分别为 8500 元/吨、8550 元/吨、8750 元/吨 PP 昨日价格分别为 8950 元/吨、9000 元/吨、9150 元/吨[1] 现货消息 - 聚烯烃周开工 PE 为 73% 较之前下滑 1% 新增兰州、扬子、卫星兑现检修 开工已下滑至 75% 以下 PP 周开工 67% 暂稳 4 月 PDH 增量检修暂不多 但浙石化等预计增量检修 开工或下滑至 65%[1] - PE 牌号现货分化 非标价格偏强 PP 周度出口小幅收缩 上游出口签单谨慎[1] 市场状况分析 - 地缘升级 霍尔木兹海峡航运停滞 石脑油等原料预计偏强 PE 成本抬升 节后地膜需求持平季节性 包装膜开工回升 但成本传导需时间 供应端巴斯夫湛江量产 4 月检修及降负计划增加 标品排产下滑 库存开始去化[2] - PP 方面 C3 受沙特、伊朗供应扰动 成本支撑强 PDH 检修仍高 供应端 2605 合约前无新投产 存量供需博弈加剧 需求端下游集中复工 需求环比改善 成本端 PDH 利润维持低位 华南多套 PDH 装置检修仍未回归 需关注裂解及 PDH 装置边际变化[2][3] 趋势强度 LLDPE 趋势强度为 1 PP 趋势强度为 1[4]