报告行业投资评级 - 投资评级为★★★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿2605合约上涨0.06% [4] - 近期全球铁矿石发运量环比增加，处于近三年同期高位水平，铁水产量延续回升，铁矿石基本面供需双增 [5][32] - 目前黑色产业链正在逐步摆脱负反馈逻辑，上周虽短期市场情绪有所回落，预计中期铁矿走势震荡偏强，价格中枢或将有所抬升空间 [5][32] - 单边操作中期逢低震荡偏多对待，套利和期权操作建议观望 [5][33] 根据相关目录分别进行总结 盘面分析 - 涉及期货价格、现货价格（天津港PB粉61.5%现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6][10][11] 重要市场信息 - 美国总统特朗普计划5月中旬访华，中美双方就此事保持沟通 [14] - 澳大利亚矿石开采商Fenix因伊朗战争致柴油供应受限及热带气旋纳雷尔影响，缩减部分业务活动，皮尔巴拉港务局部分港口关闭 [14] 供应端情况 - 截止2026年2月，铁矿砂及精矿进口数量为9763.79万吨，较上月减少2201.21万吨，进口均价为101.34美元/吨，较上月增加0.18美元/吨 [18] - 截止2026年2月，澳大利亚铁矿石发运量为5231.4万吨，较上月减少879.8万吨，巴西铁矿石发运量为2293.7万吨，较上半月增加404.6万吨 [21] 需求端情况 - 涉及247家钢厂日均铁水产量、247家钢厂盈利率、上海终端线螺采购量 [22][28] 基本面分析 - 上周247家钢厂高炉开工率81.03%，环比增加1.25%，同比减少1.08%；日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨，同比减少6.19万吨；钢厂盈利率43.29%，环比增加0.87% [31] - 全国45个港口进口铁矿库存总量17000.31万吨，环比下降98.09万吨；日均疏港量313.17万吨，降7.80万吨；在港船舶数量111条，增11条 [31] - 全国47个港口进口铁矿库存总量17666.83万吨，环比下降147.35万吨 [31] 后市展望 - 近期全球铁矿石发运量环比增加，处于近三年同期高位水平，铁水产量延续回升，铁矿石基本面供需双增 [32] - 目前黑色产业链正在逐步摆脱负反馈逻辑，上周虽短期市场情绪有所回落，预计中期铁矿走势震荡偏强，价格中枢或将有所抬升空间 [32] 操作策略 - 单边：中期逢低震荡偏多对待 [5][33] - 套利：观望 [5][33] - 期权：观望 [5][33]