报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605预计在20均线上下震荡运行，不锈钢2605预计在20均线上下宽幅震荡 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价震荡偏强受印尼政策及成本端利多消息影响；3月产量排产上升，国内库存垒加，市场供应充足；镍矿价格坚挺，印尼RKAB政策发酵，镍矿议价上升；镍铁价格弱稳，成本线坚挺；不锈钢库存小幅回升，需求偏弱；新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大，整体偏空 [3] - 基差：现货139000，基差1900，偏多 [3] - 库存：LME库存281574，减少666，上交所仓单57069，减少524，偏空 [3] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性 [3] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [3] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回升，需求偏弱，中性 [5] - 基差：不锈钢平均价格15062.5，基差672.5，偏多 [5] - 库存：期货仓单45676，无增减，中性 [5] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月27日，沪镍主力137100，较3月26日涨1240；伦镍电17215，较3月26日涨50；不锈钢主力14390，与3月26日持平 [10] - 3月27日，SMM1电解镍139000，较3月26日降350；1金川镍141550，较3月26日降500；1进口镍136450，与3月26日持平；镍豆139100，与3月26日持平 [10] - 3月27日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与3月26日持平 [10] 镍仓单、库存 - 3月27日，上期所镍库存为64479吨，期货库存57069吨，分别增加818吨和379吨 [12] - 3月27日，伦镍库存281574，较3月26日减少666；镍仓单57069，较3月26日减少524；总库存338643，较3月26日减少1190 [13] 不锈钢仓单、库存 - 3月27日，无锡库存60.12万吨，佛山库存39.09万吨，全国库存115.75万吨，环比上涨3.01万吨，其中300系库存69.67万吨，环比上涨0.3万吨 [17] - 3月27日，不锈钢仓单45676，与3月26日持平 [18] 镍矿、镍铁价格 - 3月27日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）79.5美元/湿吨，与3月26日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）35美元/湿吨，与3月26日持平 [22] - 3月27日，菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，到天津港海运费16美元/吨，均与3月26日持平 [22] - 3月27日，高镍（8 - 12）1085.73元/镍点，较3月26日涨0.21；低镍（2以下）3650元/吨，与3月26日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本14205，废钢生产成本14085，低镍 + 纯镍成本17964 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算134894元/吨 [26]