报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面整体偏多，基差升水期货、盘面偏多、主力持仓偏多且净持仓多增，但库存偏空；预期郑棉主力即将移仓09合约，上方压力15700附近，重心缓慢上移，盘中震荡略偏多思路 [4] - 利多因素包括2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素包括总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、目前处于传统消费淡季 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 2026/27全球棉花消费2500万吨，产量2480万吨；2026新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%；USDA3月报显示2025/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨；1 - 2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%；1 - 2月我国棉花进口37万吨，同比增加41%，棉纱进口29万吨，同比增加8万吨；农村部3月预计2025/26年度产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨 [4] - 棉花现货3128b全国均价16814，基差1284（09合约），升水期货 [4] - 中国农业部预计2025/26年度3月期末库存829万吨 [4] - 盘面20日均线向上，k线在20日均线上方 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测3月数据显示，2025/26年度全球产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，进口956万吨，出口956.1万吨，期末库存1663.1万吨；与2月相比，产量增加24.7万吨，消费减少3万吨，进口增加4.4万吨，出口增加4.4万吨，期末库存增加27.8万吨 [8][9][10] - ICAC全球棉花供需平衡表显示，2026/27年度产量预计下降4%至2480万吨，主要来自巴西和美国；消费量下降0.7%至2500万吨，消费量保持相对稳定，中国消费显著减少被印度、越南增长抵消；期初库存增加5.6%至1677.7万吨；期末库存下降1%至1660万吨，中国库存下降5%至770万吨；库存消费比下降0.2个百分点至66.40%；全球棉花贸易量预计减少2.2%至960万吨；单产下降1.6%至822公斤/公顷；种植面积下降0.7%至3020万公顷 [11] - 农业部数据显示，2025/26年度中国棉花期初库存788万吨，播种面积2979千公顷，收获面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [13] 持仓数据 未提及