分组1 - 报告行业投资评级：未提及 分组2 - 报告的核心观点：铂钯维持看多基调，长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧；短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 分组3 期货市场 - 铂期货不同合约（pt2606、pt2608、pt2610）现价分别为493.05、491.10、489.35，涨跌分别为 -0.10、 -0.45、0.05，涨跌幅分别为 -0.02%、 -0.09%、0.01%；钯期货不同合约（pd2606、pd2608、pd2610）现价分别为358.20、358.00、357.50，涨跌分别为 -0.05、 -0.10、 -2.30，涨跌幅分别为 -0.01%、 -0.03%、 -0.64% [1] - 铂期货各合约持仓量均为13217，成交量分别为5790、157、77；钯期货各合约持仓量均为4662，成交量分别为2838、33、39 [1] - 铂期货各合约现货升贴水分别为 -16.01、 -14.06、 -12.31；钯期货各合约现货升贴水分别为 -16.2、 -16、 -15.5 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价477.04，涨跌 -7.51，涨跌幅 -0.015%；伦敦铂前收盘价1849.00，涨跌 -20.00，涨跌幅 -0.011%；周大福铂前收盘价728.00，涨跌 -32.00，涨跌幅 -0.042%；老凤祥铂前收盘价850.00，涨跌0.00，涨跌幅0.000%；中国钯前收盘价342.00，涨跌 -9.00，涨跌幅 -0.026%；俄罗斯钯前收盘价3579.34，涨跌 -207.26，涨跌幅 -0.055% [1] - 铂/钯现值1.39，前值1.38；上海铂/伦敦铂现值1.11，前值0.26；pt2608 - pt2606现值 -1.95，前值 -2.30；pt2610 - pt2606现值 -3.70，前值 -2.50；中国钯/俄罗斯钯现值1.04，前值0.47；pd2608 - pd2606现值 -0.20，前值 -0.85 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值558,767.51盎司，前值573,753.13盎司，增减 -14985.6盎司；NYMEX注册仓单铂现值312,340.38盎司，前值312,340.38盎司，增减0.0盎司；金交所成交额铂现值6,547.26万元，前值3,600.30万元，增减2947.0万元；金交所成交量铂现值138.00千克，前值74.00千克，增减64.0千克；NYMEX库存量钯现值248,373.69盎司，前值248,373.69盎司，增减0.0盎司；NYMEX注册仓单钯现值211,887.35盎司，前值211,887.35盎司，增减0.0盎司 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值100.17，前值99.92，增减0.26；标准普尔指数现值6,368.85，前值6,477.16，增减 -108.31；美债收益现值4.44，前值4.42，增减0.02；纳斯达克指数现值20,948.36，前值21,408.08，增减 -459.72；道琼斯指数现值45,166.64，前值45,960.11，增减 -793.47；美元兑人民币现值6.91，前值6.91，增减0.01 [1] - 沪金2604现值995.18，前收盘价992.96，增减2.22；沪金2606现值998.66，前收盘价995.98，增减2.68；沪金2608现值1001.20，前收盘价998.82，增减2.38；沪银2604现值17558.00，前收盘价17519.00，增减39；沪银2606现值17489.00，前收盘价17472.00，增减17；沪银2608现值17476.00，前收盘价17464.00，增减12 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50% - 3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过，理事米兰主张降息25个基点；经济活动以稳固速度扩张，通胀在某种程度上依然高企，经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性；点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更加保守 [2] - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，需参议院批准，部分参议员表示将阻止提名，沃什政策立场有转变 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格监管支付机构，做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3] 评论及策略 - 截至2026年3月3日收盘，铂、钯较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高点亦显著回撤，前期反弹空间基本回吐，未收复年初高位 [4] - 核心扰动为特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，提名进程及后续政策独立性存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4]