报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济二季度局面复杂，疲弱实体经济和走高通胀挑战经济前景，预计美联储2季度维持观望态度，美伊战争4月份极有可能结束，能源冲击引发的通胀是暂时的，2季度美元指数存在转弱趋势 [11] 根据相关目录分别进行总结 美国经济现状 - 目前美国经济局面复杂，实体经济数据上升但劳动力市场呈走弱迹象，劳动力市场预计继续走弱，实体经济下行压力将上升 [3] 通胀情况 - 通胀因能源冲击明显上升，能源价格上升更倾向是一次性冲击，央行货币政策暂时维持相对谨慎，2季度看不到明显扩大宽松预期 [5] 房地产市场 - 房地产市场继续弱势，能源冲击使信用利差上升，为地产市场进一步施压，需高度关注2季度房地产市场连锁反应，私募基金赎回压力下，地产市场负反馈预计对信用利差产生负面影响 [8] 美元指数 - 市场对远期降息节奏后移形成预期，通胀压力使美联储维持高利率，能源危机大概率在二季度解决，但滞后通胀数据可能干扰对经济下行压力上升的判断，若能源危机不延续，美元指数二季度存在转弱可能性 [10]